里昂：重申现代牧业(01117)“买入”评级 目标价3.7港元

智通财经APP获悉，里昂发布研究报告，受惠原奶价格持续上涨及运营效率的提高，重申现代牧业(01117)“买入”评级，目标价3.7港元，在电话会议中，管理层称年初至今原奶价格同比涨13%，与市场奶价同比14%涨幅基本一致，但远高于公司早前6%的指引水平。这在一定程度上有助缓解其主要客户及其最大股东蒙牛乳业(02319)，将其原奶价格压低至远低于市场水平的担忧。

报告指，总体来看，尽管饲料成本高企带来压力，但仍相信公司能够将毛利率维持在2020财年大约41%的水平。管理层也维持同比3-5%的产量增长指引，主要受单产提升的推动。此外，畜群规模扩大的潜在产能将至少到2022年才释放。