富瑞：维持招行(03968)内银股首选 目标价35.6港元

富瑞集团发表报告称，招商银行(03968)管理层对贷款质素及资本率有更高信心，对招行预测较市场为高仍保持信心，市场低估了招行盈利能力，未来12个月市场将逐步调高招行评级。

富瑞维持招行“买入”投资评级，为内银股首选，目标价35.6港元。

另外，富瑞预计招行今年净息差轻微收窄，今明两年纯利达780亿及910亿元，高过市场期15%及24%，预计未来零售业务成主要增长动力，资产回报于中期内续上升，支持盈利前景。

富瑞预计，招行今年不良贷款比率降至1.6%，去年为1.87%，拨备将继续大幅减少。