美元重拾涨势后，大宗商品热潮结束了吗？

香港万得通讯社报道，在美联储暗示可能比预期更早加息后，周四美元走强，大宗商品价格大幅下跌，中断了数月的涨势并对股市构成压力。

具体来看，周四，COMEX黄金期货收跌4.68%报1774.3美元/盎司，连跌五日，并创一个半月以来新低；Nymex钯金和Nymex铂金期货价格分别下跌逾12%和7%，玉米期货和伦铜价格分别下跌近7%和5%。美油和布油价格跌幅也超过1%。

美联储在6月利率决议中上调通胀预期并暗示加息，这推动了近期商品价格的回调，因为美联储的举措给美元带来了上行压力，并表明政策制定者在密切关注物价上涨。自美联储发布最新预测以来，衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上涨了约1.6%。大宗商品价格通常与美元成反比，因为全球大宗商品大多以美元计价。

Leuthold Group的Jim Paulsen接受CNBC采访时表示：“美元可能是对昨天债券收益率走高，以及提前缩减购债规模的前景有所反应，这导致了大宗商品价格的全面大幅下跌。”“去年，由于投资者增加了一些抵御通胀的投资组合，大宗商品一直是一种受欢迎的投资方式。”

今年上半年，由于美国和其他经济体重新开放，工业需求增加，大宗商品需求强劲。价格的快速上涨可能已经让一些大宗商品市场具备了快速回调的条件。Evercore ISI技术分析师RickRoss周四在一份报告中称，铜似乎处于2006年以来的最"超买"水平。

大宗商品的疲弱周四波及股市，对能源和矿业类股产生了影响。投资公司Jefferies在给客户的一份报告中说：“6月17日美联储的利率决定，叠加监管政策，导致大多数新能源材料股暴跌。”Global X Copper Miners ETF的股价隔夜下跌了近5%，美国铝业隔夜跌幅达到5.01%。

在最近一次抛售之前，大宗商品市场已经在2021年经历了不寻常的波动，其中木材和玉米的价格在失去动力之前曾飙升至历史高点。已经下跌了一个多月的木材期货周四又下跌了1.8%。

大宗商品的一大支撑前景面临转变

在美联储公布利率决议后，美国国债收益率创下三个月来最大涨幅，帮助提振了市场对美元的兴趣。更高的收益率也降低了黄金作为一种投资的吸引力，因为黄金不会产生收入。

法国外贸银行(Natixis)高级大宗商品分析师伯纳德•达达赫(Bernard Dahdah)表示:“与普遍认为高通胀会导致金价走高的观点相反，只有通胀率超过4%，黄金才会大幅受益。”“影响金价的不再是冠状病毒疫情，而是经济复苏，而主要的担忧是美联储加息。”

BlueBay Asset Management首席投资策略师戴维•莱利(David Riley)表示，由于美联储官员反复表示，利率在很长一段时间内不会发生变化，通胀的任何上升可能都是暂时的，美元重新开始走弱。“美元走软的一个推动因素是，人们认为没有哪个央行能像美联储那样鸽派，我认为现在这个假设不太可靠。”

美联储在周三的会议上坚持认为，通胀很可能是暂时的。但官员们表示，通胀仍有可能继续走高，并开始影响消费者对通胀的预期。更高的预期可能会反馈到更高的实际通胀。

据莱利说，鲍威尔语调的变化表明，美联储不太可能让通胀率在两年或更长时间内维持在2%的目标之上。他说：“我们认为，他们可以容纳12-18个月高于目标的通胀，但不能再容纳更多。”“对于加入弱美元的共识，我们一直非常谨慎。”

策略师称大宗商品回调带来买入机会

米勒塔巴克资管公司策略师Matt Maley表示，尽管铜、玉米、大豆和木材的价格在过去一周大幅下跌，但随着经济重开进入高速运转，这些交易可能会有更长期的发展。

Maley称，铜最近“超买程度超过了2011年的峰值水平”，并称这是其他大宗商品价格的“代表”。“它们仍然有一点超买……所以，随着夏天的过去，商品可能会进一步下跌。但我认为，随着时间的推移，它们代表着一个很好的买入机会。不仅是大宗商品，与大宗商品相关的股票都将是我们在整个夏季希望逢低买入的。”

近期大宗商品价格下跌引发了人们对通胀担忧是否已见顶的质疑。其他人指出，消费者价格和生产者价格的历史性上涨已经表明，对通胀的担忧仍将持续。

洛克菲勒资本管理公司董事总经理Michael Bapis表示，从长远来看，商品价格小幅回升将有利于经济。“记住，渐进式通货膨胀可能对我们的经济是有利的，我们已经多少年没有这种情况了?”他说。“只要不是快速上涨或持续长时间上涨，我认为你会看到美联储继续前进的积极前景。

本文编选自“万得资讯”，智通财经编辑：陈诗烨