中银国际：北方华创（002371.SZ）85亿元定增获受理，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，北方华创（002371.SZ）85亿元定增获受理，加快扩产和研发提前应对市场旺盛需求。预计公司2021-2023年利润预期为7.26/10.88/14.82亿元，维持“买入”评级。

中银国际指出，6月3日公司发布公告称，2021年度非公开发行股票申请获得中国证监会受理，本次非公开发行股票事项尚需中国证监会进一步审核。同时，中国国际招标网公告显示，截止6月6日的近一周内，公司获3DNand客户的6台热处理设备新增订单和8英寸客户的1台ICP刻蚀设备新增订单。

中银国际主要观点如下：

拟定增募资85亿元，有望继续扩充电子工艺装备和电子元器件的产能。据4月22日公告的定增预案称，本次非公开发行股票募集资金扣除发行费用后，用途涵盖半导体装备产业化基地扩产项目四期(募集资金拟投入34.8亿元，相当于该项目总投资额的91.3%)、高精密电子元器件产业化基地扩产项目三期(募集资金拟投入7.3亿元，占该项目总投资额的91.8%)的建设。两个产业化基地扩产项目达产后，将形成22万只高精密石英晶体振荡器和2000万只特种电阻的量产能力，以及年产集成电路设备500台、新兴半导体设备500台、LED设备300台、光伏设备700台的生产能力，快速扩大公司的产品市占率和供应能力，提前应对未来可能出现的产业发展高景气带来的产能瓶颈。

保障高端半导体设备研发所需资金，公司竞争力有望进一步提升。此次募资项目中有24.1亿元用于高端半导体装备研发项目，占该项目总投资额的77.0%，主要针对先进逻辑核心工艺设备、先进存储核心工艺设备、先进封装核心工艺设备、新兴半导体核心工艺设备、Mini/Micro LED核心工艺设备、先进光伏核心工艺设备等的研发，有利于公司持续紧密地跟随国内、国际客户的芯片生产工艺技术迭代，保持公司的领先竞争力。

2021年上半年订单增长显著。据中国国际招标网公布的部分主流产线中标数据统计显示，公司2021年初至今新接订单51台，接近2020年全年新接订单81台的63%，且中标订单中以热处理设备为主、刻蚀设备和PVD设备居多，随着行业高景气的延续，下半年的订单增长有望延续上半年态势，且半导体设备产品多元化的平台优势明显。

风险提示：定增落地的不确定性;研发强度大致盈利波动;在建项目投产计划慢于预期;行业景气周期略高于历史水平。