巨震三日，昨晚一位重要人物讲话

本周，连续三个交易日出现巨震。金融市场的交易主题已经从“通胀忧虑”切换至“缩减QE恐慌”。

* 道指经历了自2020年10月以来最糟糕的一周

* 标普500指数创2月以来最大周跌幅

* 繁荣的大宗商品市场（铜、铁矿石、农产品、黄金等）遭受重创，之前很多创下历史新高的市场已经抹去了今年的涨幅。

本周后三个交易日的巨震，原因各不相同：

周三，美联储将加息预期提前

周四，投资者解除通货再膨胀交易

周五，一位重要人物讲话

美联储的确搞了一个大新闻，但他们掩盖了真正的消息。下面我们梳理了四点，巨震之后大家真正要关注的消息。

1、什么时候开始真正缩减QE？

市场的注意力回到了缩减QE的时机上，什么时候真正开始缩减QE？

美联储将分三步走：

第一步：发出缩减QE信号（喊狼来了）

华尔街预计美联储会在8月的杰克逊霍尔年会上发出即将采取行动的信号

第二步：宣布缩减QE路径（在9月的货币政策会议上）

第三步：开始正式缩减QE（大概在年底或明年年初）

2、许多投资者正在解除押注通胀上升的交易

整件事有点怪怪的，就算是美联储将加息时间提前，也是2年之后的事情，市场怎么这么敏感？

比起美联储将加息时间提前到2023年，更重要的是美联储改变了对通胀的“表述”。美联储表示，不会让价格压力升至像一些人担心的那样高（肯定是要采取行动）。

市场现在改变了看法，之前认为美联储将任由通胀发展，现在认为美联储基本上是要把通胀扼杀在摇篮中（实际情况可能介于两者之间）。主导市场并帮助推动大宗商品和美国股市创新高的通货再膨胀交易已经暂停。

3、美联储开始加强对舆论的控制

之前，美联储的想法总是落后于市场预期，但现在终于看到了问题的严重性，开始加强对舆论的控制（不想让人们为美联储的行动落后于通胀发展曲线）。

下周美联储一半的官员都将发表讲话，鸽派和鹰派都将有机会透露更多的消息。

4、市场影响怎么这么大，连续三天巨震？

所有人都在谈论耳熟能详的“加息”、“QE”，但却忽略了关键的信息——美联储上调超额存款准备金率（IOER）和隔夜逆回购利率（ONRRP），以打压流动性过剩局面。

上述两个利率分别对应美联储利率走廊的上限和下限，虽然这属于技术性的调整而非实质性加息，但之后隔夜逆回购规模即激增至近7600亿美元规模，已经起到从市场“抽水”的作用，若是持续下去，现实版缩减QE或将“声未闻，身已现”。

周五晚间，一位重要人物发表了讲话。

作为美联储的核心人物之一，圣路易斯联储主席布拉德的两句话引发了市场轰动。

第一句：我认为加息会从2022年末开始（比美联储暗示的2023年更提前）

第二句：主席（鲍威尔）在上一次会议上正式开始讨论缩减QE的问题，现在我们将有机会进行更深入的讨论，这是一场复杂的辩论，需要“多轮会议”才能解决涉及的各种问题（言外之意，美联储内部早就开始了QE讨论，只是没跟你们说而已）。

布拉德极端强硬的言论使加息预期飙升至2022年底前

布拉德的发言证实了美联储的转变，一场“大辩论”即将到来。

本文编选自“华尔街情报圈”，作者“最伟大的交易员”；智通财经编辑：文文。