重挫再通胀交易！美联储转“鹰“下美债收益率曲线持续快速趋平

美国国债收益率曲线6月21日(周一)进一步急剧趋于平缓，其中30年期国债收益率自2月份以来首度跌破2％，由于市场人士押注，如果通胀压力持续，美联储将更早采取行动限制通胀压力，全球市场最热门的题材之一——通货再膨胀交易严重受挫。

30年期美债收益率一度触及1.9990%，为四个多月以来首见。指标10年期美债收益率亦跌至1.4110%，续刷3月3日来新低。2年期美债收益率也短暂跌至日低0.26%，从其与30年期美债收益率之差来看，收益率曲线已达2月初以来最平坦水平。

“感觉痛苦的交易是美元进一步走强，实质利率上升，国债收益率曲线更平坦，再通胀交易将继续解除。”外汇经纪商Pepperstone Markets研究主管Chris Weston在客户报告中写道。

随着美联储点阵图显示2023年前可能加息两次，较此前预期明显前移，叠加委员布拉德有关可能提早于2022年底加息的最新言论，再通胀交易在上周后段开始失去动力。

分析人士指出，许多投资者正在解除押注通胀上升的交易，因美联储表示，不会让价格压力升至像一些人担心的那样高。而解除押注收益率曲线趋陡的拥挤交易又反过来放大了收益率曲线趋平的行情。

投资者常常要求长期债券收益率更高，以弥补通胀上升侵蚀回报的风险，但现在市场推升短期收益率定价来应对这一情况，长期债券收益率开始大幅下跌。

摩根大通维持对10年期美债的做空建议，并补充称，他们认为首次加息要到2023年下半年才会发生，且他们“预计政策将在加息后的一段时间内保持宽松。”

本文编选自“JT²智管有方”，作者：言一；智通财经编辑：楚芸玮。