订单与库存同时猛降，铜价急跌后拉升

伦铜已经跌了有一段时间。最新的数据显示，伦铜订单大幅下降，但库存不增反降，矛盾的信号究竟暗示铜价走向何方?

伦敦金属交易所(LME)公告称，铜订单下降56%至2011年以来最低水平。与此同时，铜库存减少7625吨，减少4.5%，创1月以来最大跌幅。截止发稿，伦铜急跌之后回升。

海外库存突然下降!

国内方面，铜市相对稳定。中粮期货研报称，基本面上，前期现货商挺价销售难寻有力支撑，同时伴随着下游季节性淡季的到来，现货价格小幅下挫。整体来看，国内外铜价利空兑现，部分现货商弱势调价，下游对低价货源接受程度尚可，现货价周跌6.29%至67395元/吨左右。

上周，国储抛储的消息落地，铜供应量持续回升，沪铜现货平均升水下降。现货市场交易平淡，需求方观望情绪浓厚。国内库存方面，上期所铜库存一直处于持续下降的趋势中，而伦敦期货交易所铜库近期是在增加的。

上周五，伦铜增加2.5万吨，为逾两个月高位。据悉，增加的库存全部来自欧洲，总库存一度增至16.8万吨，且较5月同期增加了近5万吨。

目前，伦铜订单下降和库存下降的细节信息还没有公布，尚不得知订单骤降的原因，和哪些买家导致库存大幅下滑。

近期众多不利因素发酵

海外需求方面，发达国家疫苗接种速度慢下来。接种率较高的英国新增病例再次上升，为欧美经济复苏蒙上阴影，也不符合之前市场全球经济复苏的预期。

与此同时，美元指数在美联储鹰派言论的支撑下，近期出现较快上涨，铜价承压。

本周，预计至少8位美联储官员将发表公开讲话，是进一步窥探美联储政策的绝佳窗口。倘若美联储官员的言论持续偏鹰派，将对铜价形成新一轮的打压。

高盛：铜牛没有结束，跌就抄底

大宗商品“死多头”高盛并没有因为近期铜价调整而改口。该行策略师Jeff Currie在最新的研报中表示，市场持续面临供应短缺。

Jeff Currie 明确写道：大宗商品市场最近的大幅抛售正是买入的机会。他认为，看涨大宗商品和美联储的立场没有关系，而是与稀缺性和强劲的实物需求有关。

中粮期货：对铜的长期价格不宜悲观

中粮期货研报称，从需求方面来看，业者表示当前消费淡旺季区别并不是非常明显，铜价下跌带来的需求恢复目前看来是偏短期影响，后续铜底部支撑仍较强，因此对铜消费端的观点为短期不过悲观，中长期在海外疫情恢复后需求或进一步抬升。

该机构还表示，从国内宏观角度来看，6月16日国家粮食和物资储备局发放铜铝锌国家储备政策正式落地，本次抛储将直接投放至中下游加工制造企业，今后国家发改委还将根据市场情况开展多批次投放，增加市场供应。抛储靴子落地导致市场对于有色市场预期进一步降低，并在年底前对铜价产生一定压力。

根据供需面来看，国内铜去库明显，且在海外经济恢复后预计需求端或进一步走强，因此铜价下方仍有支撑，后续有望回归70000元/吨以上。

本文选编自“万得资讯”，智通财经编辑：庄礼佳。