德银：融创(01918）今明两年盈利回升 目标价升9.2%至11.2港元

德银发表研究报告表示，融创中国(01918)积极购入地皮，去年以低成本购入5390万平方米土地，总土地储备面积达到7910万平方米，其中33%及34%分别位于一线及二线城市。德银重申予融创“买入”评级，目标价由10.26港元上调9.2%至11.2港元，以反映去年的业绩表现及近期土地收购行动。

基于集团充足的可售资源以及强大的执行力，该行预计集团在楼市调控政策下仍能继续跑赢同业，预计集团今年合约销售额同比升53%至2300亿元人民币，超出其全年销售目标2100亿元人民币的10%。

该行还提到，集团的平均财务成本持续下降，去年毛利率回升至13.7%，预期毛利率于今年至2019年可望回升至17%至18%，带动今、明两年盈利同比升119%及68%，至分别38亿元及64亿元人民币。