花旗：下调颐海国际(01579)目标价至43.7港元 维持“沽售”评级

智通财经APP获悉，花旗发布研究报告，下调颐海国际(01579)2021-23年度净利润预测10%至13%，以反映较低的第三方销售和广告促销活动增加，目标价由74.4港元降至43.7港元，维持“沽售”评级。

花旗预计，公司今年上半年供应海底捞(06862)的比例将维持去年大致86%水平，全年比例将超过80%。海底捞向第三方供应商采购主因更优惠的价格，某些地区的物流运营效率，以及当地供应商提供的本地化口味。为了与这些供应商竞争，公司旨在优化运营和加强新产品推出。管理层提到，今年上半年没有进行价格调整，相信下半年实行大幅降价可能性很低。

管理层表示，今年上半年第三方销售同比增长单位数，关联方销售高于2019年上半年。净利润率将下降，主因销售组合转向关联方，广告和促销活动增加，以及原材料成本上涨。此外，随着线上分销商招聘，对物流环节投资增加。