美股新高之后怎么走？关注本周美联储重点指标

香港万得通讯社报道，在标普500创历史新高以后，本周公布的劳动力市场数据及消费者信心数据，将检验市场对经济复苏和美联储政策的看法。

具体来看，周五美国劳工部将发布6月份就业报告。该报告预计将显示重新招聘的速度加快，失业率将进一步下降，有助于缓解最近公布的整个经济中的部分劳动力短缺问题。

道明证券(TD Securities)策略师周五在一份报告中写道：“6月份就业人数可能再度飙升，高于5月份的55.9万人。”“Homebase的数据显示，私营部门的就业出现了一些加速，而政府的就业人数可能受益于学年结束时裁员人数比往常少。”

此外，一些经济学家指出，在未来几个月里，让人们减缓就业的一系列因素可能会开始减弱。许多人认为照顾孩子的问题、失业救济金持续提高等因素造成人们就业意愿较低，失业水平仍然偏高。但随着学校开学在即，疫苗接种推广，这些因素在未来几个月将逐步消退。

本周另一项受到密切关注的经济数据是6月谘商会消费者信心指数，预计该数据将反映经济复苏期间消费者信心强劲回升，该报告定于周二上午发布。

与投资者一样，消费者也开始接受这样一种观点，即经济复苏初期出现的通胀压力可能是暂时的。密歇根大学(University of Michigan)消费者信心调查等其他调查显示，这有助于提高消费者对其支出能力的未来预期，并提振整体信心。

消费者调查的首席经济学家Richard Curtin周五说:“今年6月，不仅同比通胀预期从5月份的十年高点4.6%微降至4.2%，消费者也相信价格上涨将是暂时的。”

"疫情刚开始时，消费者对自己的工作和收入前景相当不确定，但报告房屋、汽车和家用耐用品的市场价格普遍下跌，"他补充说。“那些对价格有利的参考已经降到了10年来最不利的水平，就业和收入前景也有所改善，但不像之前经济扩张的最后几年那么有利。”

大摩：任何强劲数据都将带来混乱

尽管美联储6月会议结束后风险市场的急剧抛售已经逆转，但它所释放出的预期不确定性并未结束。有关货币政策方向和美联储如何反应的问题，如今成为市场参与者心中的首要和核心。

摩根士丹利利率策略师 Guneet Dhingra指出，6月的会议出人意料地显示出一种鹰派分歧。市场对美联储平均通胀目标框架信心下降，主要由两个因素推动：

首先，与强调实际高估进展相反，美联储对就业市场复苏的前景表示乐观，尽管近期数据令预期失望，更广泛的就业市场指标进展仍不令人鼓舞。例如，非洲裔美国人9.1%的失业率仍然远高于总体失业率5.8%。

第二，在最近几个月一直将通胀贴上暂时性标签后，美联储主席承认通胀存在上行风险。这种对预期(而非实际)通胀和劳动力市场数据的关注，最终形成了一个点状图，显示2022年和2023年的利率会更高，这导致大摩得出结论，这是一次明显的鹰派会议。

虽然大摩的经济学家并没有改变他们对美联储的政策观点(他们预计美联储将在7月讨论缩减购债规模，以便在 9 月会议上提供前瞻性指导，在2022年3月正式宣布缩减规模并在23年第三季度首次加息)，继续相信美联储将避免重蹈2013年缩减恐慌的覆辙。但Dhingra认为，缩减购债规模的步伐和预计的加息步伐是最大的风险。目前讨论中的相关问题，包括美国国债和机构抵押贷款的缩减规模构成、提前通知到开始缩减规模之间的间隔时间，以及从缩减规模到取消规模之间的间隔时间，都是值得警示的额外风险。

大摩指出，鉴于我们和市场对政策进程的预期在很大程度上是基于单一的观察结果——上一次周期的剧本——任何真正的或感知到的政策转变都可能加剧市场的不确定性。在这种环境下，就业和通胀数据对市场影响将被放大。更强劲的经济数据可能会加剧鹰派倾向。简而言之，重要数据公布之际，投资者需系好安全带。

本文编选自“万得资讯”；智通财经编辑：陈诗烨