大和：维持国泰航空(00293)“跑赢大市”评级 目标价降至7.5港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，国泰航空(00293)管理层上周分享略微改善的下半年展望，特别是特定地区潜在有限度复飞，维持“跑赢大市”评级，目标价由7.8港元降至7.5港元。

报告中称，由于乘客需求上升，公司下半年有扩张运力计划，目前经营规模相当于疫情前运力的8%，未来两季或将分别升至疫情前约10%及30%水平。基于目前机票预订数据，管理层预计下季度运力将温和扩张，可受惠于留学生未来两个月的出行需求。公司预计第四季度加快扩张运力，随着中国香港最近缩短来自特定地区旅客隔离时间及旅游重启，乘客需求或进一步上升。货运方面，在运力有限及海运费率高企下，即使在高基数下，管理层称强劲货运需求提升空运费率至略高于去年水平。

大和表示，公司在持续成本控制下现金消耗减慢。管理层预计上半年每月现金消耗将放缓至少于15亿元(港元,下同)的水平，下半年每月现金消耗将放慢至少于10亿元。在计及债务融资及延长过桥贷款后，公司截至5月底有328亿元流动性，该行预计，若乘客需求仍疲弱，则有可能进行额外融资。

该行表示，在首五个月乘客需求逊于预期及管理层最新下半年展望后，预计公司今年全年亏损将扩大，但被货运收益率胜预期及成本控制所部分抵销。该行预计公司今年亏损76.51亿元，明年扭亏为盈28.64亿元，2023年纯利进一步增至61.51亿元；相应今年每股核心预测亏损1.188元，明年每股核心纯利0.445元，2023年每股核心纯利预计增至0.955元。