这才是yyds！FAAMG全部跨入万亿俱乐部

在经历了年初全球市场大幅回撤后，以FAAMG为代表的美国科技股再次卷土重来，目前这五家代表共识市值已经全部突破万亿美元。

2020年疫情影响，全球大放水，导致今年初，市场一致判断流动性会收紧，导致成长股遭到严重打击，美国五大科技股中，苹果(AAPL.US)回撤幅度最高，短期内跌幅达20%，脸书(FB.US)和亚马逊(AMZN.US)回撤幅度也都超过10%，只有微软(MSFT.US)和谷歌(GOOGL.US)回撤幅度小于5%。

恐慌性杀跌后，美联储一再强调通胀是暂时可控的，近期不会收紧流动性，从资产负债表来看，也确实没有收紧的动作。6月份美联储资产负债表达到创纪录的1980亿美元。流动性继续宽松的背景下，加上前期成长股的大幅杀估值，为后面的全面反攻打下良好基础。

本轮谷歌上涨幅度最高，达到45%，脸书自3月份低点也反弹近40%，亚马逊和苹果表现稍弱，仅仅实现15%涨幅，但从全市场看，依然和标普500指数以及纳斯达克指数反弹幅度相近。脸书由于大幅上涨，终于迈进万亿市值俱乐部，至此美股万亿俱乐部五名成员全部来自科技公司，其中苹果和微软已经跨入2万亿美元大关。

经过本轮上涨，美国科技股估值已经不低，但是国内外多家券商依然看好全年表现。

中信证券认为，FAAMG 一季度主要业绩显著好于此前市场预期，预计科技巨头当前业绩高增速有望继续延续，但考虑到去年基数效应，以及成本 & 费用支出的快速恢复，盈利同比增速料将逐季放缓，同时亦需关注美债利率波动、芯片短缺、政策监管等潜在风险项。目前北美云巨头资本开支已进入复苏通道，下半年表现料将显著好于上半年。考虑到中长期良好的业绩确定性、成长性，以及当前的利率水平，我们认为FAAMG当前的估值仍相对合理，仍是中长线资金进行基础性配置的核心选项，中期继续维持看好。

高盛则表示，FAAMG业务模式最突出的不是营收增长，而是不断的成长性。在2020年，FAAMG在研发上投入了1280亿美元，在资本支出上投入了1040亿美元，占标准普尔500指数的22%。过去三年，FAAMG的成长性投资比例为64%，而一般股票的成长性投资比例为11%。正如高盛所言，“他们正以自己的方式进行投资，以获得更高的增长。”

同样的，FAAMG也面临一定风险，首先是拜登提出的税制改革，鉴于FAAMG大约55%的收入来自海外，如果拜登的公司税计划得以全面实施，FAAMG的集体有效税率将由7%上升到24%，在2022年的收益将下降约9%。

此外，目前的低利率和预期的快速增长支撑了FAAMG股票的高市盈率。尽管今年10年期美国国债名义收益率有所上升，但以历史水平衡量仍处于极低水平。后期利率如果开始上升，科技公司受到的打击将更加严重。

本文选编自“万得资讯”;智通财经编辑：卢梭