调研记录|和而泰（002402.SZ）：今年汽车电子领域产品整体出货顺利

智通财经APP讯，和而泰（002402.SZ）在6月25日接受调研时表示，公司汽车电子智能控制器产线目前共六条，分布在深圳、杭州、越南和意大利四大生产基地，未来将在三至五年内陆续进行更多产线的布局，不断扩大汽车电子智能控制器产品的产能，今年汽车电子领域产品整体出货顺利，短期内受到一定物料紧张的影响，全年预计可以完成既定目标。针对物料紧张和涨价的情况，公司去年年底进行了部分长周期的备料，今年也在持续进行补货，客户方面存在一定的传导，公司在客户内的份额较大，客户愿意承担部分成本，目前对毛利率整体的影响在可控范围内。公司在意大利的子公司去年到现在的订单一直十分饱和，在疫情期间依然保持着良好的盈利能力，所以行业向国内集中不完全是因为疫情，而是整体的趋势。

具体问答实录如下：

问：电动工具,汽车电子和智能化产品的盈利能力和家电产品相比哪边更高?

答：电动工具、汽车电子和智能化产品相比传统的家电产品毛利率偏高，但是家电产品更新换代快，体量相对较大。随着电动工具的份额逐步扩大，规模效应起来后，电动工具毛利率会进一步提升；公司目前在汽车电子领域的战略是优先进入市场，在市场中占据一席之地后进一步扩大份额，待产品生产成熟后效率提升，毛利率也将随之不断提高。公司的整体毛利率在市场行情稳定的情况下，也会是稳中有升。

问：汽车电子智能控制器产能情况,规划和出货进展?

答：公司汽车电子智能控制器产线目前共六条，分布在深圳、杭州、越南和意大利四大生产基地，未来将在三至五年内陆续进行更多产线的布局，不断扩大汽车电子智能控制器产品的产能，今年汽车电子领域产品整体出货顺利，短期内受到一定物料紧张的影响，全年预计可以完成既定目标。

问：公司电动工具和家电产品多大程度受益于疫情,疫情后能保持高增长吗?

答：疫情确实带来一定的影响，但不完全是因为疫情，疫情带动了生活方式和消费方式的变化，消费观念上也逐渐产生变化，使得终端市场持续增长，带动控制器的市场也在随之扩大。事实上，终端消费者的整体需求是在不断提升的，加之行业向国内转移、向头部集中的趋势，业内企业可以明显感到客户需求增多，这种变化是持续性的。

问：行业内上市公司都认为未来会有很不错的复合增长,原因主要是?

答：一方面是整体控制器市场的增速加快：第一，是消费需求的提升，产品更新换代速度加快，智能化程度越来越高，第二，是传统产品智能化，从机械控制到电子控制，再到智能化控制，原先没有控制系统的产品也直接快进到智能控制阶段；另一方面，公司在行业内布局多年，加上行业竞争格局的变化，持续向头部集中的趋势，加上和国外同行业企业竞争中公司的优势愈发明显，使得公司在行业内的份额不断提升，成为公司未来持续稳步发展的保障。

问：原材料缺货的影响,能够向客户传导吗?对毛利率的影响幅度有多大?

答：物料紧张和涨价的情况，不只是单个企业的问题，而是整个行业的现状，针对这种情形，每家公司会有不同的措施应对。公司去年年底进行了部分长周期的备料，今年也在持续进行补货，客户方面存在一定的传导，公司在客户内的份额较大，客户愿意承担部分成本，目前对毛利率整体的影响在可控范围内。

问：控制器未来的发展前景非常好,从产品品类角度看,什么产品能有比较大的空间?

答：公司智能控制器业务有四大方向，家电领域是基础，公司在客户端的地位十分稳固，将持续保持主要份额，根据整体客户订单情况进行生产；电动工具领域的份额在稳步提升，未来也将不断拓宽产品品类，并寻找新的客户；汽车电子方面是公司未来发展的重要发力点，接下来的十年汽车电子市场将是中国的市场，公司会把握这一阶段性的机遇，做大汽车电子智能控制器产品规模，不断提升收入规模；智能化产品方面，公司目前每年的销售收入增速也非常快，在当前物联网快速发展的大环境下，智能化产品需要有更多的功能，这也是公司未来的发力方向之一，公司拥有坚实的基础和领先的研发实力，无论是新型智能产品还是传统产品的智能化，都能快速跟进。

问：怎么看智能控制器技术发展方向,如变频化,智能化,联网化等,公司的技术储备情况怎么样?

答：智能控制器的发展方向是由机械控制到电子控制，再到变频化、智能化的控制。变频技术已经是非常成熟的技术，公司已经生产了很多使用变频技术的产品，未来将会继续应用该技术；未来的各类设备和产品都会联网化，这也是必然的发展方向，公司的未来的产品将是集成控制、传感和通讯功能的智能化产品，公司也为这样的发展方向储备了众多技术，在智能化控制的方向，公司应该是走在最前列的。

问：公司和行业内其他公司的优劣势和竞争力体现在?

答：在同一个大行业内，每家企业的定位和模式是有区别的，公司一直专注于智能控制器产品的研发、生产和销售，不断进行横向的拓宽，其他公司和我们的产品结构、客户结构都有所区别。公司在客户方一直有着很好的口碑，综合能力优秀，无论是在生产制造、品质、供应链方面，还是在技术、运营管理和服务上，都有明显的优势。

问：针对物料紧张的情况,有无加速国产化进度?国产化对成本下降有利吗?

答：公司的国产化进度是越来越快的，前期对MLCC进行了部分国产替代，后续将会不断提升各类原材料国产替代的比重，国产化需要客户方面的认证，在得到客户认证后公司将加快国产替代的进程。国产化主要的优势在于交货保证，价格方面有一定的优势，这也会给公司毛利率水平带来积极的影响。

问：近一年因为国外疫情的影响,使行业迅速向国内集中,是否认同?

答：实际上近年来控制器行业市场一直有向国内转移的趋势，而疫情期间国内收到的订单增速加快，但不只是疫情的影响，公司在意大利的子公司去年到现在的订单一直十分饱和，在疫情期间依然保持着良好的盈利能力，所以行业向国内集中不完全是因为疫情，而是整体的趋势，未来中国的市场会一直向好。

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