小摩：予三生制药(01530)“增持”评级 目标价升至12港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告，予三生制药(01530)“增持”评级，目标价由11港元升至12港元，公司股价今年以来升32%，而同期MSCI中国医疗健康指数升约25%，主要受惠投资者对脱发药蔓迪(Mandi)感兴趣，总体而言，预计今年公司收入及盈利将分别为68亿元及16亿元(人民币,下同)，同比分别增长22%及90%。

报告中称，公司收入增长是由于2020年基数相对低，另一方面则是受惠新产品贡献增加，同时核心产品增长也稳健。展望未来，该行预计公司新产品及服务获批及推出将带动双位数增长。短期而言，该行相信蔓迪及开发和生产合同定制(CDMO)将成增长引擎，其中蔓迪是针对脱发且监管较少的产品，管理层预计，相关销售今年将倍增并创新高达50亿元，主要因为病人基础庞大有强劲需求，加上市场竞争有限。此外，公司在生物药的开发及生产能力已渗透CDMO业务并锁定具声誉的本地及国际客户，到2024年，公司产能预计由目前的38000L增至238000L。