大行纷纷提价 欧舒丹(00973)可持续强势

香港的消费券终于开始接受申请，相信不少香港朋友已经等得不耐烦，想快点花光它们，买点自己喜欢的东西，舒缓下压力，爽一爽。在这背景下，不少商户都会有得益。如果要选比较受惠的商户类别，笔者以在商场遛达的经验来说，相信女士们最爱的美妆产品、珠宝手饰将会是热门之一。所以，即管顺应潮流，提及一下相关股票 ─ 欧舒丹L'OCCITANE (00973)。

或者，女士们已经对这个品牌很熟悉，但还是容许笔者向部份不谙此道的男士稍作介绍。欧舒丹L'OCCITANE是一家专门制造及贩售个人护理产品及家居产品的国际零售企业。产品包括面部护理用品、身体护理用品、沐浴用品、头发护理用品、香水、家居用品等。每一项产品都是使用了最纯净的天然原料制造。

公司是首家在港上市的法国企业，根据最近的业绩公告，截至2021年3月31日年度，销售净额约为15.38亿欧元，在可比的基础上减幅为1.1%。经营溢利增长17.6%至2亿欧元，而经营溢利率则上升2.9个百分点至14.3%。纯利约为1.57亿欧元，同比增长36.3%，实现了有史以来的高位。

相信不用多说，只看业绩，也知道欧舒丹股价能一直保持强势的原因。欧舒丹毕竟是世界各地都有分店的大品牌，业绩在疫情底下竟然也能造好，还要如此亮眼，这有赖集团的成本控制得宜，例如集团关闭了美国25家表现较差的店铺及减少了全球约3%的员工，此举料可在未来4至5年，每年节省近1000万欧元。

除此之外，欧舒丹转型至全渠道销售亦是业绩大好的原因之一，近年欧舒丹积极开拓在线渠道，如网上商城、网上合作伙伴及自营电子商务等等。2021年上半年，在线渠道表现出色，录得80.8%增长，尤其是中国大陆、中国台湾及韩国以分别30.5%、15.3%及37.4%惊人增长，可见集团的策略非常奏效。

此外，中国疫情率先受控也大大支持了欧舒丹业绩造好，甚至推动了集团的中国市场于2021财年取代美国成为最大市场。期内销售额按年升近34%，在线及线下渠道均表现出色，有赖产品供应具有吸引力且营销活动成功。另外，高端品牌ELEMIS按计划在其中国独家零售合作夥伴Sephora的全部269间店铺推出。自2020年7月推出以来，ELEMIS在中国的表现不断壮大且获得高盈利。该品牌于2021年3月在中国零售销售方面的表现最佳，其精简灵活的架构亦使其能够在疫情爆发初期迅速削减成本，并为其25.7%的出色经营溢利率作出贡献。这充分证明了管理层加强投资ELEMIS所展现的独到眼光。

总括而言，疫情下作为零售业能有如此业绩，反映了管理层优秀的管理及应变能力。难怪大行们纷纷提高对欧舒丹的2022年及2023年的盈利预测。目前，欧舒丹PE在业绩公布后拉低至约30倍，而且低于同行，在大市下跌的情况下，估计股价的强劲趋势仍能维持一段时间，大家不妨多加留意。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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本文为黎家聪（Andy Lai）先生特约稿件，文中观点不代表智通财经观点；智通财经编辑：刘家殷。