李小加：未来金融发展新浪潮是无现金时代 香港需要抓住这一浪潮

港交所前行政总裁李小加，昨日(7月6日)在出席团结香港基金举办的“团结卓尔论坛”时以“巩固香港金融持续发展的定位和机遇”为题发表演讲并参与研讨。

李小加表示，未来金融发展的新浪潮就是无现金时代的到来，香港亦需要抓住这一浪潮，才可以带领世界金融市场的发展。他又指，香港不能靠「食老本」来维持国际金融中心地位，过去数年港交所虽做出不少改革举措，但滴滴出行、贝壳找房等仍然选择赴美上市，李小加表示，要思考为什么香港未能做好中介工作。

香港金融市场经历3个浪潮

李小加指，中国及西方皆不愿靠拢对方，香港金融制度的基础在过去十多年与西方体系一致，例如货币政策，中国未有能力建立自己的规则，但若然中国率先进入无现金时代，很可能令金融市场的规则不一定跟随美国。

当世界资本向中国靠拢，香港作为中间人，要向西方及东方延伸。香港应发挥最擅长的法治，又指不是香港要在相关发展中争一席位，而是国家需要香港。

香港金融市场经历3个浪潮，第一是90年代H股上市；第二是进入互联互通，把世界与中国市场连接；第三是过去十年香港资本市场拥抱科技革命和中国科技公司，但他认为第4个浪潮是无现金时代即将到来。以往现金时代是中国跟随世界走，但他指近几年只有中国迈向新台阶，日后有可能带着世界走。

无现金时代，金融市场第4个发展浪潮

中国自2017年起发展无现金支付平台，如Alipay、WeChat Pay等，技术发展已成熟，对带领互联网、数字化时代有一定的优势。

李小加指，无现金时代带来议价权力变化，为管制体系改变成大规模分散。以前主要靠人力、规则、机构等分散，但在无现金时代，数据面前人人平等，能以互联网知道不同的数据，如价格发现方式等。

目前中国金融体系，难以为劳动创业者，如美容业、饮食业等日常生活行业带来商机。但李小加认为，无现金时代有助中国发展，令其转变为劳动创业者时代、分散经营的时代。

他续指，无现金时代令资金能够精准地到达日常生活的行业，而通过分散性价值，有助吸引全世界资本，并让中国的钱分散到全世界，利用网络、技术等新概念帮助「小人物」，进行资本市场革命，推动中国发展。

小微企业

在数码化和无现金的时代，市场利益分散，小微企业享有与大公司同等的议价权，小人物、劳动创业者和分散经营的时代亦随即来临。全世界的资本可更精准地渗透金融体系的根部，下一个资本市场浪潮要有全新的理念、定价模式及投资产品，香港要向第4个潮流发展。

由于小微企业有可能变成未来融资的承受体，但这些企业的投资风险较大，资金来源非常重要，不适宜从与隐形主权担保挂钩的资金，如传统银行得到融资，故股权及全球性投资型资金是最适合这类小人物的资金来源，而中国今天需要国际资金进入，则需要香港。

本文编选自“瑞恩资本”；智通财经编辑：陈诗烨