瑞信：维持安踏体育(02020)“跑赢大市”评级 目标价升12.7%至213港元

智通财经APP获悉，瑞信发布研究报告，维持安踏体育(02020)“跑赢大市”评级，目标价由189港元升12.7%至213港元，由于看好中期公司的核心业务品牌改革能力，将其2023年盈利提高6%，仍是在运动装领域的首选股。

报告中称，公司将举行投资者日讨论品牌改革的长期计划，相信投资者期待中期核心品牌可实现14-16%的增长及渠道转向商场取得进展。投资者预计，公司中期会出现17-20%的高增长；该行也将提高公司收入预测表现，并预计上调产品定价的组合将提高商店生产力，在2021-23年的收入年复合增长率增长可达19%。

该行表示，公司转型至直面消费者(DTC)模式后，分析表明商店生产力增加约10%，在销售额升10%的基础下，营业利润率扩张2%；因此，公司利润率可能好于市场预期。