智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,爱乐达(300696.SZ)21h1利润预增85%~93%,持续保持业绩高增长。考虑到公司显著受益先进战机的大幅放量,21年特种工艺业务快速贡献业绩,部件装配业务形成能力,公司优势地位和业绩增长将持续向上,2021-2023年净利润上调至2.50 / 3.60 /4.90亿元(原2.25 / 3.37 / 4.69亿元),当前股价对应PE= 29.5/20.5/15.0x,维持“买入”投资评级。
国信证券主要观点如下:
公司上半年利润同比增长85%-93%,业绩增长延续较好态势
2021H1预计盈利1.05~1.09亿元,同比增长85%~ 93%,中位数89%,公司上半年营业收入和净利润较去年同比大幅提升,主要系公司所处先进战机产业链发展趋势良好,上半年公司业务稳步提升,相关工序产能陆续释放。按中位数计算,公司21年单Q2盈利0.6亿元,同比增长99.54%,持续保持下游放量带来的业绩高增长,整体利润处于高速上升期。
21年特种工艺业务将贡献较好业绩,部件装配业务形成能力
先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,需求持续前压。而公司是某主机厂机加和热表处理领域唯一的战略合作伙伴,是航空制造领域民营企业中,少有具备特种工艺全工序的单位。公司先进战机零部件加工环节占有较高市场份额,仍将核心受益。此外,公司进一步深化“零件-组件-部件”的全产业链布局,积极拓展新业务。目前特种工艺快速满产,装配业务也已开展,将从小组件向大组件发展。
智能制造及系统集成中心建设项目正式启动,向前续写新篇章
公司投资10亿元新建“航空零部件智能制造及系统集成中心”,提升航空零部件制造水平,扩大特种工艺产能,升级智能装配业务能力。项目建成后将助力公司向“世界知名航空零部件制造企业”的经营目标迈进。
风险提示:军品业务放量不及预期;民品业务拓展不及预期。