瑞慈医疗（01526）首份成绩单亮丽，未来继续扩大门店数量

3月31日，瑞慈医疗（01526）在香港举行了2016年全年业绩发布会，公司创始人方宜新医生，CEO卢振宇，CFO蔡迪女士共同出席会议。值得一提的是，这是瑞慈医疗在2016年10月于港交所上市后，交出的首份成绩单。管理层因此也在会议流程中增加了详细介绍公司基本情况和未来战略的环节，以希望以内地为主要市场的瑞慈能给香港乃至全球的资本市场传达出更为完整的图像。

2016年，瑞慈整体业绩表现亮丽，实现收入约人民币9.35亿元(单位下同），同比增加16.5%;毛利约3.54亿元，同比增加26.5%;公司拥有人应占溢利约5892.4万元，同比增加103.1%;经调整EBITDA约2.5亿元，同比增加43.8%。

其中，占收入总额近七成的体检业务收入达到6.5亿，同比增加24%；共接待130万名顾客，同比上升24.5%，其中个人顾客21.9万，企业顾客108.3万。截止2016年12月31日，瑞慈共有28间体检中心，其中22间已在营运。

医院业务收入也稳中有升，从15年的2.98亿增加到16年的3.13亿。并且在今年四季度会投入使用位于上海和常州的妇儿科医院。

诊所业务方面，位于上海静安区的门诊已投入服务。

未来，管理层也在会议上表示，未来将继续在国内寻找合适机会扩大体检机构和诊所机构数量。

相信在国内对健康愈加重视和老龄化背景下，瑞慈的未来进入良性发展轨道应是大概率事件。

(附现场问答实录)

智通财经：体检板块个人人数和公司人数增速同比都有所下滑，个人人数占比下滑较明显，是什么原因？

答：公司客户收入贡献2015年占80%，2016年占比下降；个人客户收入贡献逐年上升，个人客户始终是重点拓展方向，这符合公司定位服务中高端客户的策略，通过提供高质量服务，提升检前检中检后服务体验，提升客户信任度，增加愿意自付费的客户粘度；很多公司客户的员工体验过瑞慈服务后，也为他们的亲属家人购买了体检套餐服务，这也是瑞慈注重服务质量带来的必然结果。未来个人客户绝对数量人数将会有更好发展。

智通财经：体检单店一般几年开始盈利？

答：目前体检门店的成本构成主要为固定成本：租金、人力成本、设备折旧、应收摊销。随着单店利用率提升，单店将实现盈亏平衡。根据所处市场不同，盈亏平衡所需时间不同。成熟市场，如上海一般1-2年可实现盈亏平衡，如果在一二季度投入运营，由于9-12月为峰值，甚至当年可实现盈亏平衡。单独城市或未覆盖的区域或旗舰店，平均2-3年实现盈亏平衡。

智通财经：如果店内体检人数太多，个别项目排队时间较长，如何平衡营收和客户体验？

答：体检有等待相对较正常，体验过行业排行第一，体检也是第一的梅奥医院，有些项目要等待半小时以上。

瑞兹会通过差异化运营,如普通和vip，通过价格和服务区分来改善服务体验。

同时，2017我们是我们的服务年，重点改善顾客体验，即将推出分时预约控制客流，实行全部线上预约后到店体检。

问：瑞慈起家于上海，目前业务主要在长三角，在区域内有无其他竞争对手，瑞慈有什么优势？

答：瑞兹为综合性医疗集团，既有体检又有诊所和医院，因而具备以下几方面优势：客户资源优势；技术人才培训及配置优势；供应链优势。

问：政府倡导PPP计划，瑞慈有无相应计划？

答：目前瑞慈诊所医院合作模式多样，ppp模式仅为其一，还有其他模式，有参与ppp计划。

问：公司基石投资者绿地和Wonderful Leader是否有减持？

答：基石投资人绿地目前持股比例约4%，wonderful land约为3%，均未有任何减持。

从长远发展来看，公司跟绿地可能有更多业务合作。瑞慈采用轻资产模式，租赁物业，绿地作为国内知名地产商，也会协助瑞慈未来发展。其他投资人也对公司发展非常看好，也希望成为公司长期战略合作伙伴。

问：公司去年需偿还债务3亿多，今年融资及债务情况如何？

答：国内债务目前以短期流动性为主。未来会配置长期债务，如项目性融资，主要在医院模块，尤其是医院建设，与医院建设周期相联系。银行提供较高额度的授信额度，在此范围内，公司根据资金需求进行一定的提款。除了银行信贷额度，也会配置长期项目性贷款，以满足集团的资金需求。

问：项目贷款今年预算金额大概多少，注意到有一个利率11%的贷款，是什么情况？

答：银行长期贷款一般在基准利率上下浮动10%，这笔贷款为招标小贷，金额较小，出于成本考虑，该小贷到期不续展。

项目贷款根据资本支出需求，目前ipo融资可支持，今年现金存量较高，先用自有资金，未来长期资本性需求会考虑贷款等其他安排。今年资本性支出预计7亿人民币，接近招股书披露。