高盛：投资者应做好美股波动的思想准备

高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭表示，当股市已经上涨很长时间，估值已经到相当高位后，往往波动性就会增加，更多人在高位获利了结，一有风吹草动就会有较大的波动，投资者应做好美股波动的思想准备。

哈继铭称，将美股估值分为十个档位(第一档位是最便宜，第十档位是最贵)，目前美股处于第九档位。

他指出，回顾历史，美股的估值有很多次到达过第九档位，而股价进一步上涨的概率是高于60%，但幅度非常有限，约在3%左右，但一个有趣的现象是波动性会加大。一年以内出现5%的回落概率几乎是100%，一年中出现10%左右回落的概率也高达60%到70%。

不过，哈继铭认为，当出现较大幅的回落时，往往是把握投资机会的好时机，因毕竟继续上涨的概率还有60%，尽管幅度并不是很大。一旦美股出现5%或10%左右的回落，往往是加仓的机会，尤其是这种回落并不是因基本面因素造成的，而是某种外在的因素，而这种外在的因素对美国经济基本面、资本市场和金融体系的影响又十分有限。在这种情况下，及时加仓，胜算是比较大。