花旗:重申海天国际(01882)“买入”评级 目标价降至37港元

花旗重申海天国际(01882)“买入”评级,目标价由40港元降至37港元。

智通财经APP获悉,花旗发布研究报告,与海天国际(01882)及投资者举行电话会议,相信上半年公司业绩维持强劲,预计期间收入及净利分别增36%/33%至68亿元/13.6亿元(人民币);公司股价自高位跌23%,认为已反映订单在5月及6月温和减慢,重申“买入”评级,目标价由40港元降至37港元,2021-23年盈测下调4%-7%。

管理层称,不同意部分投资者的看法,短期订单减缓并非反映上行周期完结或下行周期开始,强调公司在去年第三季也有类似情况,但去年收入及盈利增长仍取得20%/42%的表现;近期表现属于正常调整,主因中国客户在亚洲经济重启的情况下,对采购PIMM方面倾向采取保守态度,而去年则因为疫情有大量订单由亚洲转向中国。

公司又称,中国客户已采取措施应对原材料成本上升,考虑到订单可见性有2-3个月,认为第三季订单维持良好势头。公司将于8月公布上半年业绩,届时管理层将透露更多第四季订单趋势。原材料成本方面,由于中国在5月初开始干预商品价格,包括钢铁及铜价,相关商品价格已跌超10%,管理层认为第三季原材料成本应下行,在这个情况下将为利润上行提供空间。

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