成立以来最大金额收购！阿斯利康(AZN.US)390亿美元收购亚力兄(ALXN.US)落定

1.阿斯利康(AZN.US)收购亚力兄(ALXN.US)

7月14日，阿斯利康宣布英国竞争和市场管理局（CMA）已批准其收购Alexion Pharmaceuticals公司（简称“亚力兄”）。阿斯利康官网公告称，收购预计将于2021年7月21日结束。

据悉，完成此次收购后，阿斯利康将在美国波士顿创建专注于罕见病的集团，该集团将被命名为“Alexion，AstraZeneca Rare Disease”。

这一收购计划于去年12月首次对外宣布，是阿斯利康自1999年成立以来最大金额收购个案。业内有观点认为，阿斯利康并购亚力兄，其自身优秀的商业化能力将推动亚力兄现有获批罕见病临床适应症的市场占有，亚力兄丰富的研管线也将增强阿斯利康在免疫学领域的地位。

此前，阿斯利康首席执行官帕斯卡尔·索里奥特在一份声明中表示:“此次收购将增强我们在免疫学领域的实力。”

2.加码布局罕见病

这并不是阿斯利康在罕见病领域的第一次尝试，早在2015年，阿斯利康就斥资40亿美元收购了Acerta Pharma BV55%股权，并将该公司旗下的重磅产品阿卡拉布替尼收入囊中。该药物对阿斯利康的营收贡献很大，此次对亚力兄的收购，阿斯利康可能也抱着同样的期待。

集团行政总裁Pascal Soriot称，希望收购亚力兄可提升药品组合的盈利能力，因为罕有病边际利润一贯较高。

得益于发达国家出台的一系列孤儿药激励政策，跨国药企产品管线中相关项目占比逐渐提升。除阿斯利康外，本就重点发力罕见病的武田早在2018年就斥资650亿美元收购罕见病巨头夏尔，还有报道称，葛兰素史克拟以46亿美元收购罕见病公司Eidos Therapeutics(EIDX.US)。

阿斯利康通告介绍，罕见疾病是一个高增长、迅速创新的疾病领域，医疗需求严重得不到满足。目前已知的罕见疾病超过7000种，只有约5%的疾病有获得美国FDA批准的治疗药物。预计未来全球罕见疾病领域的需求将以低2位数的百分比增长。

可以看出，罕见病领域已经成为非常有潜力的蓝海，如果能够早早筑起护城河，阿斯利康面临的原研药专利过期难题或将有所缓解，尤其是公司已经在罕见病领域有一定基础，未来也可以预见将保持快速发展的情况下。

据GlobalData此前的一个分析报告中显示，预测到2025年，罕见药前5强制药公司为是罗氏、艾伯维、强生、新基、诺华，而阿斯利康位列第8，亚力兄位列第14位。

虽然未被列入前五，但数据显示阿斯利康被认为是TOP 15中增速最快的，从现在至2025年期间，阿斯利康在孤儿药领域年均复合增长率最高，达到19.7%，如今，阿斯利康收购亚力兄后，两者形成优势互补，并且预计其能力将会持续提升，有望冲进排名前五。 

3.新的增长点

阿斯利康对提升公司产品营收能力的焦虑并非空穴来风，公司年报显示，2020年公司总收入266.17亿美元，增幅9%，其中中国收入近53.75亿美元，增幅10%，占总收入的20.2%。53.75亿美元的营收使得阿斯利康成为在中国区收入最高的跨国药企，因此中国带量采购等医改政策对阿斯利康的营收影响也将更大。

带量采购之下，越来越多的原研药被纳入集采，过专利期原研药长期在中国保持高定价的时代已经被逐步终结，就算未被纳入集采的产品，也面临着激烈的仿制药竞争。

去年，阿斯利康的吉非替尼全球销售仅2.68亿美元，下降37%(CER为36%)，主要原因是被纳入带量采购。

近年来，很多跨国药企都在进行发展方向的调整转型，分拆成熟产品线，集中力量发展创新药。不完全统计，近年来辉瑞、拜耳、赛诺菲、葛兰素史克、武田、诺华等药企均有相关的并购重组计划。

如今，第五批国采中选结果已尘埃落定，阿斯利康是产品被纳入集采最多的外资药企，据不完全统计，共有7款产品入选，却未见产品中标，损失惨重。尤其是阿斯利康此前市场份额占据95%的核心品种布地奈德以8.9元/支的报价落标，据媒体报道，有业内人士表示，阿斯利康或将损失近70亿元。

总而言之，如今的市场情况下，各家企业唯有持续创新才能在市场上立于不败之地。阿斯利康在罕见病领域的投入会对其未来的营收情况带来什么样的影响，还有待观察。

本文编选自微信公众号“赛柏蓝”，作者：小春；智通财经编辑：陈诗烨