近日,华津国际控股(02738)公布2016年年报,数据显示,公司2016年收益同比增加2.3%至19.19亿元(单位:人民币,下同),但是毛利却同比下降16.4%,至2.26亿元,收入与毛利的背离,使得毛利率从2015年的14.5%,大跌至11.8%。
智通财经在翻阅公司年报得知,因2016年的钢铁价格的上涨,使得直接材料成本占比高达84.8%的加工业务成本随之增加。再结合行业需求降低,为了保持竞争力,公司下调加工的费用,直接使得公司毛利率出现了大幅度的下跌。
但是在毛利下跌4440万元的前提下,归属股东应占溢利却无太大变化,仅下跌250万元,2016年仍有9430万元。那究竟是什么支撑着公司2016年的盈利呢?
财务成本与所得税开支减少,是维持公司盈利的主因。智通财经在公司财务数据中发现,变动较大的项目有财务成本以及所得税开支,同比分别减少近2600万元、1900万元,致使公司年度溢利在毛利大跌的情况下,并未过多减少。
其中,财务成本减少的原因,公司给出的解释是,2016年的银行借款利率较2015年低所致的,但是结合2017年的加息环境考虑,公司未来的财务费用回升的可能性还是较大的。
所得税开支减少方面的原因,则是由于公司主要的附属公司获得高新技术发展企业认可,因此于2016年至2018年享有15%的优惠税率。
在综合现行钢铁价格仍在上行,整体环境处于加息周期,以及公司仅剩2年的优惠税率考虑,公司未来毛利率进一步下滑的可能性存在,而财务费用,以及所得税能给公司带来的支撑也将逐步消失。公司未来何去何从?市场拭目以待。(文/江松华)