华泰证券：维持中国汽研(601965.SH)“增持”评级 上调目标价至20.4元

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，汽车行业的智能化趋势、以及氢能源产业链的成长，有望持续拉动中国汽研(601965.SH)的收入和净利润增长。维持2021-23年的归母净利润预测不变，可比公司2021年Wind一致预期PE均值为32.8x(前次24x)，考虑到目前新能源和汽车智能化业务对公司贡献相对较低，该行基于30x2021EPE(前次24x)，上调公司目标价至20.4元(前次16.32元)，维持“增持”评级。

华泰证券主要观点如下：

受益于智能网联发展，检测、开发业务需求有望增长

中国汽研主要经营汽车行业产品开发、测试评价等全方面的技术服务，和专用车及装备制造。技术服务方面，公司通过设立重庆智能网联孵化子公司、启动湖南智能网联国检中心建设、实施i-VISTA智能能效测评新规程，把握住智能网联领域先手。该行认为，公司将受益于汽车智能化发展带来的检测评价和性能开发业务增量。

引领汽车智能化检测行业

据媒体报道，公司智能中心的i-VISTA中国智能汽车指数的智能能效规程(2020版)于2021年5月19日发布并正式实施。新规程测评对象为M1类纯电动汽车，包含工况适应性、环境适应性、充电效能三个维度，旨在评价智能电动汽车在广地域、广温域行驶场景下的能量管理、以及充电效率。7月15日，智能汽车指数2021年第一批测试结果公布，小鹏P7成为首款获得该测试五星成绩的智能纯电汽车。该行认为，汽车制造商电动化、智能化转型的加速，将带动公司智能化检测的收入增长。

建设国检中心，把握氢能检测市场先机

据7月16日国新办消息，超过三分之一的中央企业已经在制定包括制氢、储氢、加氢、用氢等全产业链的布局。据媒体报道，公司正加快建设首个国家氢能动力质量监督检验中心，预计将于2022年完工并投入运营。该氢能中心将聚焦对氢能全产业链的检测认证和测评研究，建立产业孵化功能，打造氢能动力检测评价高地。该行认为，在政策以大力度扶持氢能源发展的背景下，公司的氢能检测业务有望迎来广阔的市场空间。

风险提示：智能汽车产销不及预期;利润水平不及预期。