英伟达(NVDA.US)Q2业绩公布之前，逢低买入即可！

智通财经APP获悉，英伟达(NVDA.US)于上周二进行了4:1的股票拆分，虽然拆分不会改变一家公司的估值，但在即将公布第二季度业绩的推动下，英伟达可能将迎来新一轮上涨行情。对此，SeekingAlpha撰稿人The Asian Investor表示，在股票拆分后，予以英伟达目标价250美元，并列出了该股值得关注的股价水平。

英伟达Q2业绩前瞻

英伟达将于2021年8月18日公布第二季度财报，这家半导体公司很可能会公布令人印象深刻的营收增长。

英伟达在第一季度的总营收同比增长84%，环比增长13%。自2017财年以来，英伟达的游戏收入以年均22%的速度增长，而同期数据中心的收入则以年均86%的速度增长，这主要是因为该公司在2020年收购了Mellanox，大幅扩大了其在高性能产品和数据中心计算市场的份额。

英伟达的大部分收入来自于游戏和数据中心。游戏中心的收入在第一季度环比增长11%，达到27.6亿美元，由于游戏市场的强劲发展和GeForce RTX 30系列GPU的客户需求加速，第二季度该业务的收入可能会以相同的速度增长，从而带动GPU销售额在第二季度环比增长10-12%。

数据中心则是英伟达第二大收入来源，但该业务增长在第一季度放缓。The Asian Investor预计，数据中心Q2将以中单位数增长，并有望得到更多有关Arm收购的最新情况。

另外，在下个月的财报中，值得关注的是，中国对加密货币的打击将如何影响英伟达在今年剩余时间的加密货币挖矿处理器及CMP显卡业务。

在第一季度，由于加密货币价格的飙升导致对CMP的需求激增，该业务预计将在2022财年贡献高达15亿美元的收入(目前The Asian Investor估计在“悲观情况下”CMP收入为10亿美元，“乐观情况下”CMP收入为15亿美元)。CMP收入包含在英伟达的“OEM和其他板块收入中，根据该公司指引，预计第二季度该业务板块的收入为4亿美元。

其他方面，The Asian Investor预计与游戏和数据中心业务无关的收入(专业可视化、汽车和OEM/其他)在第二季度可能会超过10亿美元，并有可能达到12亿美元，具体取决于第二季度对CMP的需求。由于加密货币价格下跌导致挖矿难度降低，利润提高，英伟达在下半年的业绩表现有望受益于CMP的收入增长。

最后，对于英伟达Q2的利润率，作为这家半导体公司的一个关键数字，目前，该公司的毛利率呈现强劲的上升趋势，部分原因是英伟达收购了Mellanox，这为其业务表现做出了积极贡献。The Asian Investor相信，英伟达有能力在明年年初将其毛利率（非公认会计准则）提高到70%，这主要是因为游戏业务的持续增长势头赋予了英伟达巨大的定价能力。目前，英伟达对第二季度非公认会计准则毛利率的预期是66.5%，上下浮动50个基点，而实际利润率很可能位于指引的高端。

股票拆分后的买入机会

考虑到英伟达即将公布的财报可能成为推动该股再创新高的催化剂，The Asian Investor表示，该股值得逢低买入。

上周五，英伟达收于195美元，相当于股票拆分前的780美元，而距离该股最高点835美元(相当于拆分后的209美元)约有7%的上行空间。

通过以下图表，The Asian Investor认为，该股第一个支撑位略低于179美元(50日移动平均线)，这是该股在上次反弹前触底的位置。如果英伟达的股价在财报公布前跌破180美元，这或将是第一个买入价位。

此外，如果该股股价跌破50日移动平均线，那么下一个关键支撑位将是147美元（200日移动平均线），The Asian Investor认为，英伟达的股价不会跌至该水平。但如果这种情况发生，那么这个位置或将是第二个“强劲买入”的价位。

虽然，英伟达的股价并不低，但根据估计，该公司今年的营收预计将同比增长50%，明年的增幅或将持续加快。因此，考虑到其营收增速，The Asian Investor认为，目前该股45倍的远期市盈率并不算太高。

其他注意事项/风险

由于连续5年实现令人印象深刻的业绩增长，英伟达目前处于较高的市盈率水平。然而，在营收增长不放缓的情况下，英伟达相对于标准普尔500指数的表现仍有可能持续下去。

成长股的高估值是正常的，但也伴随着一定风险。如果英伟达的营收增长放缓，毛利率持平或下降，那么，英伟达的估值可能已经到顶，在这种情况下，该股或将面临下行风险。因此，毛利率的下降，营收增长放缓，将是该股面临的两大风险。此外，英伟达收购Arm被阻止，以及彻底禁止加密货币也是其他需要注意的风险。但是，鉴于机构对加密货币的采用率大幅上升，加密货币被禁止的风险较低。

总结

英伟达在业务上有着广泛的优势，在游戏业务和GeForce RTX GPU销售的带动下，预计2022财年第二季度各业务领域的收入将有温和或强劲的增长。此外，基于游戏市场的强势和该公司接近70%的毛利率预期，该指标在第二季度的表现预计也将出现有显著增长。