被Delta变体吓得不轻？策略师称7月政策会议上鲍威尔将比预期更鸽派

智通财经APP获悉，周二，策略师们指出，在7月份政策会议上，美联储可能会较预期更倾向于保持其超宽松的货币政策。

官员们可能会对新冠病毒Delta变体表示担忧。市场一直在等待美联储关于缩减债券购买计划的消息，这是宽松政策的第一个重要步骤。

美国银行美国短期利率策略主管Mark Cabana表示：“这本该是他们真正关注缩减的会议，我们认为，市场最终会听到鲍威尔偏向中性到鸽派的声音，至少从利率市场的角度来看是这样，主要是因为他将继续谈论下行风险。”

美联储观察人士预计，官员们将讨论缩减其每月至少1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券的购买。他们还预计，美联储将在今年年底或明年年初开始着手缩减。

预计鲍威尔也会坚持这样的观点，即最近的通胀飙升是暂时的，在被压抑的需求支出爆发后，随着供应链问题的解决，通胀将逐渐消失。

Cabana称：“在FOMC声明中，他们谈到了经济的发展路径取决于疫情的发展路径，正因为如此，他们自然会发出谨慎的声音。官员会谈论缩减政策，但鉴于他们将不得不注意到下行风险越来越大的事实，这种谈论似乎只是一种形式。”

缩减的时机

人们普遍预计，美联储将在8月底的杰克逊霍尔经济研讨会或9月份的会议上开始认真讨论缩减债券购买的问题。一些人预计，购买速度的放缓将在年底前开始。

但Cabana则希望美联储在明年年初开始缩减，在10个月内均匀地削减抵押贷款和国债的购买。他表示：“我想我们都同意，如果我们与新冠病毒共存的时间比想象的要长，那么通货膨胀就可能变得不那么令人担忧，因为需求会减弱。在这种情况下，我认为病毒的路径就至关重要。”

Cabana预计美联储将在9月份的会议上发出信号，表明它将放慢债券购买的速度。他还期待鲍威尔会指出，购买债券不一定是机械性的，如果美联储愿意，它可以放慢或加快购买速度。

人们普遍预计，美联储将用长达一年的时间来结束债券购买，到那时，该行可能会对加息持开放态度。在美联储的预测中，在2023年有两次加息。

Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk表示：“鲍威尔将不得不承认，Delta变体使前景的不确定性大大增加，他必须非常谨慎地对待用词。经济学家们指出，Delta变体的影响还没有在经济数据中显示出来，但它可能会出现。问题是现在更难解决供应链问题了，这可能会抑制需求。”

美国疾病控制与预防中心(CDC)周二重新建议，在新冠疫情播率高的地方，完全接种疫苗的人应该在室内戴上口罩。而在五月份时CDC一度宣布已经完成接种新冠肺炎疫苗的人在多数场合都不再需要戴口罩，也不再需要与他人保持社交距离。

Swonk称，美联储正在谈论缩减，一些成员鼓励尽早开始着手缩减。但如果Delta变体开始影响经济，这可能会影响这种讨论，可能会改变他们的缩减时间表。

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球宏观战略主管Jim Caron则预计鲍威尔的语气将与他最近在国会就经济问题作证时的差不多。“就像他在半年一次的证词中所说的那样，情况正在好转，但我们离取得实质性的进一步进展可能还有一段距离，我认为他会说他们谈到了缩表，然后再指出他们还没有做出决定。”