东北证券：维持中国电建(601669.SH)“买入”评级 目标价8.26元

智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，预期中国电建(601669.SH)2021-2023年EPS分别为0.59/0.66/0.74元，上调目标价至8.26元，维持“买入”评级。

东北证券主要观点如下：

价值重估进行中，上调目标价电力运营板块重估。

截至2020年底，公司控股并网装机容量1613.85万千瓦。其中，太阳能光伏发电129.16万千瓦、风电528.34万千瓦、水电640.36万千瓦、火电316万千瓦，清洁能源占比达到80%以上。公司累计投运和在建装机容量达2008.85万千瓦。从营收的角度来看，公司电力投资与运营2020年营收188.56亿元，毛利率达到47.85%，相当于一家大型电力运营公司的水平。

设计板块价值重估。

发改委与能源局相继出台鼓励或引导配置储能系统的政策文件，储能领域的蓝海市场广阔。公司积极布局储能业务，旗下拥有10多个电力设计院及丰富的项目经验。2020年设计板块营收达到136亿元，毛利率达到31.03%。随着新能源应用规模加速扩大，储能有望成为公司新的利润增长点，成长空间巨大。

光伏板块价值重估，具备BIPV技术优势，项目经验丰富。

2021年6月，国家能源局综合司正式下发屋顶光伏试点方案的通知，目前，多个省市已出台相关文件积极跟进。我们认为其他省市有望持续推进，在“碳中和”背景下，屋顶光伏的前景广阔。公司在该领域深耕多年，项目经验丰富，其中江西丰城示范项目装机量10万千瓦，是目前国内最大的BIPV项目，该项目具备优异的社会效益和经济效益，也彰显公司的技术优势。

清洁能源碳汇价值有望重估。

全国碳市场已经上线超过2周，截至7月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量595.19万吨，累计成交额2.50亿元，收盘价为54.17元/吨。随着碳市场未来规划化推进，上述公司所述水电、风电、光伏发电等板块体量巨大，预计未来将产生大量的碳排放权，受益将会非常明显。

风险提示：

订单回款不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。