新加坡物流服务商春能控股欲来港掘金 最大客户贡献四成收益

近期，新加坡物流服务商春能控股有限公司向港交所提交了创业板上市申请，独家保荐人为域高融资有限公司。其所得资金拟用于购买新车以提高运输服务能力、增聘员工等。

据智通财经了解，春能控股成立于1992年，迄今已有25年的历史。该公司主要在新加坡提供货车运输及集散服务，其拥有118辆牵引车、476辆拖车、6辆堆高车及8辆货车。

其中，货车运输服务是春能控股的主要收益来源。其服务内容为将以集装箱为主的货物从客户指定的提货地点交付至指定交货地点。该项业务带来的收益占到其总收益的80%以上。

根据弗若斯特沙利文的报告，2010-2015年期间，新加坡港口集装箱吞吐量维持稳定，复合年增长率约1.68%。其预计2016年至2021年期间，新加坡的集装箱处理量仍将保持相对稳定。

行业发展平稳，春能控股的业绩也是波澜不惊。2015-2016年，其收益分别为2768.4万新加坡元(单位下同)及2700.9万，按年下滑2.4%;期间其年度利润分别为304.5万及334.5万，按年增长9.9%。

2016年，春能控股的收益出现下滑，主要是柴油价格出现下降，运输服务整体价格出现下滑。不过，失之东隅收之桑榆，由于柴油价格下滑使得该公司成本得以大幅减少，其毛利率水平由2015年的20.3%上升到23.1%，其毛利润及净利润也随之上升。

值得注意的是，春能控股存在客户高度集中的风险，其客户主要为供应链中的其他物流服务商。2015-2016年，该公司前五大客户贡献的收益占其总收益的比例分别达到76.5%及78.9%。其中，其最大客户期间贡献的收益占总收益的比例分别为41.2%及40.9%。如果该公司出现主要客户出现流失，将对其业绩带来重大不利影响。