TCL电子（01070）：上半年业绩翻倍，智屏龙头地位稳固，多元化业务增势迅猛

2020年，“宅经济”驱动智慧显示行业景气度提升，助力TCL电子（01070）持续推动智能化、全球化及“AI x IoT”战略转型。

尤其是2020年下半年以来，TCL电子聚焦品牌业务，围绕智慧显示核心，深入推进“AI x IoT”战略，8月剥离了电视机的ODM代工业务，9月并表了智能移动业务，扩宽业务赛道。目前公司业务体系涵盖TCL智屏、互联网业务、智能移动及连接设备和智慧商显及智能家居业务。持续深挖行业增长潜能叠加业务更加多元，TCL电子的业绩迎来新一轮高增长周期。

智通财经APP了解到，8月6日，TCL电子发布2021年上半年财报，公司于期内实现营收349.3亿港元（单位下同），同比增长103.7%，归母净利润为10.4亿元，同比增长122.9%。2021年上半年，公司智屏全球总销量达1127万台，同比增长11.8%；智能移动及连接设备总销售量1470万台，同比增长37.7%。

智屏龙头地位稳固，多元化业务增势强劲

TCL电子各项业务继续维持增长态势，核心智屏业务收入达到230.9亿元，同比增长57.4%，收入贡献率为66%。其中来自海外的智屏业务收入达到166.6亿元，同比劲增61.4%；国内智屏业务实现收入64.3亿元，同比增长47.9%。

其他业务方面，互联网业务收入7.21亿元，同比增长38.3%；智慧商显、智能家居及其他业务收入40.4亿元，同比增长106.1%；智能移动、链接设备及服务业务实现总收入70.9亿元。

TCL电子在全球智屏行业地位保持稳固，据群智咨询的最新报告，公司智屏销售量市场份额为11.6%，稳居全球前三。上半年，公司在北美市场、欧洲市场及新兴市场期间销量增长分别为31.6%、140.8%及74.9%。根据GfK和NPD最新报告，TCL智屏销量在海外19个国家及地区位列前五。

据智通财经APP了解，TCL电子正加大智屏产能转移，除中国外，公司在墨西哥、越南、波兰、南美等地均有设厂，并进一步扩建墨西哥和越南工厂产能，降低海外生产成本。

2021年，TCL电子持续投入研发打造品牌及产品力，并入智能移动加速“AI x IoT”布局。公司持续加大量子点、Mini LED、8K及“AI x IoT”等前沿显示科技领域的研发投入，高端化明显，产品竞争力进一步增强。在智慧商显、智能家居领域，TCL电子凭借强大的国际品牌力和广泛的全球渠道资源，打造包括智能门锁、空调、音箱、扫地机器人、空气净化器在内多款产品。2021年7月，公司推出国内首款“钉钉会议”安卓视频会议大屏产品NXTHUB V60。

为进一步完善“AI x IoT”战略布局，TCL电子注入智能移动业务，为用户提供全场景智慧生活相关的产品和服务。根据IDC的最新报告，2021年一季度，公司手机及智能平板销售量在全球分列11位和第5位。

取得这些成绩离不开TCL持续大规模的研发投入。2021年上半年，公司研发费用达到10.3亿元，同比大增102.6%。

目前，TCL的鸿鹄实验室在全球有4个技术中心，拥有逾200人规模的大数据云平台团队及逾400人规模的AI算法团队。2020年，推出多款中高端智能化产品，获得国内外奖项与成就肯定，其中TCL X98K量子点TV在2020的CES上获得由IDG5颁发的2019-2020 8K QLED TV金奖。

互联网业务再上新高度，高成长预期延续

智通财经APP注意到，TCL电子在智屏销量节节攀升，硬件产品品类不断丰富的同时，带动互联网业务（软件OTT业务）强势增长，两者互相促进，为TCL电子业务发展带来广阔空间。

公司互联网业务主要运营载体雷鸟科技，2021年雷鸟科技的营收同比提升49.6%至6.0亿港元。上半年，公司互联网业务在中国市场的月度活跃用户数达到1,929万户，同比增长13.8%，上半年ARPU为31.4港元，同比增长31.5%，显示用户粘性和付费意愿明显增强。

据了解，TCL电子的互联网业务采用“智屏产品+平台+深度合作”模式，在国内与头部互联网企业，如与腾讯等内容方合作，通过内容和服务应用，提升用户粘性；而海外则与Roku、Google及Netflix等知名流媒体和内容方合作，上半年TCL Channel在美国TCL品牌的Roku和安卓TV上线，覆盖国家数量达18个。

TCL电子海外合作模式实现共赢，是中国品牌出海的最典型案例。2014年TCL电子开始与Roku合作，Roku所有智能电视终端TCL 智屏数量占比达60%，双方合作不仅使TCL智屏海外销量持续增长，同时也促进Roku业绩增长。海外分成模式，也使得该公司互联网业务稳步增长，硬件和软件实现协同发展。

公司的互联网业务前景广阔，主要原因是目前行业中OTT在智屏的渗透率仍在较低水平，而行业OTT渗透年增长率均保持双位数，正逐步提高，且公司在智能硬件领域龙头稳固。除了与各大长视频平台深入合作外，公司已全面拓展垂直类内容方面的重要行业伙伴，包括8大云游戏平台和短视频的字节跳动，不断丰富优质内容吸引并将用户转化，提高付费率及ARPU。

TCL电子以智慧显示为核心，以“AI x IoT”为技术驱动，为用户打造全场景智慧健康生活，目前接入了家庭场景、移动场景及商用场景，未来将打造更多的场景接入，包括智能穿戴及健康电器等，提升用户体验。

在智通财经APP看来，随着TCL电子互联网业务用户规模持续扩大，TCL会员体系日益完善，加上积极在海外推进的 TCL Channel，通过整合当地优质内容，扩大用户规模，增强用户粘性；公司会员渗透率有望逐步提升，并继续优化公司互联网业务变现能力，互联网业务将持续改善公司盈利结构，推升公司估值水平。