瑞银：重申中国电信(00728)“买入”评级 目标价升8.4%至4.5港元

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，重申中国电信(00728)“买入”评级，目标价由4.15港元升至4.5港元，现时估计2022年净利将增长12%，而2023年增速将减慢至6%，但今年派息比率则升至60%，而三年内派息将增至70%。

报告中称，公司上半年业绩重点在于其正面指引，管理层期望未来两、三年收入及净利取得双位数增长，并将资本开支占收入比降至低于20%，公司上半年净利同比升27%，服务收入同比增9%表现强劲，而EBITDA增长略降至5%，因公司继续投资于人才、5G应用、网络等以应付长远增长。

该行表示，在ARPU方面，表现也令人鼓舞，期内流动ARPU同比升3%，管理层相信5G将继续拉动未来两、三年的ARPU表现。基于行业监管压力有限，公司现价较历史平均值低超过1个标准差，相信其价值维持吸引。

瑞银指出，在分析员会议上公司透过上半年5G用户增加4500万，估计下半年将再增3500万户，虽然5G消费者领域未似会加快，但企业应用增长应较快，同时产业数字化业务在未来两三年也将扩张。另外，上半年公司销售、一般及行政成本快速上升，因研发等开支提升，不过管理层预计相关开支全年增速将低于收入增长。