钯金上涨倒计时！铂金或将取而代之大放异彩

自2018年年中以来，钯金的价格已经上涨超过三倍，但随着需求阻力加大，上涨趋势似乎即将结束。

这种银白色金属在全球供应量中约有85%用于汽油发动机中减少污染的催化转化器。然而，价格飙升，加上技术进步，使得汽车制造商转向更为廉价的铂金。此外，随着电动汽车逐渐取代汽油汽车，钯金面临生存威胁，这意味着当前很可能是其最后一次涨势。

钯金在过去几年中击败了铂和黄金等其他主要贵金属，这得益于中国和欧洲更严格的排放标准，以及在2015年大众汽车发生排放欺诈丑闻后，大众减少了柴油动力汽车的使用(其催化转化器使用铂金)。另外，该金属的产量(主要来自俄罗斯和南非)一直难以跟上，导致了严重的供应短缺。

因此，这也使得钯金价格飙升，并超过了黄金和铂金。2018年，钯价开始上涨，从当年8月的834美元/盎司跃升至2021年5月的3000美元以上，随后回落至2640美元左右。

但在后来，德国巴斯夫公司开发的三金属催化剂(Tri-Metal Catalyst)技术推动了汽油发动机中铂金的大量使用。该技术允许铂金部分替代钯金，并将于2022年和2023年用于小型汽车。

全球矿业公司Anglo American Plc销售和市场洞察主管David Jollie表示：“我们看到铂金开始被重新用于汽油催化转换器。这将使钯金从基本供应不足的状态恢复过来，并更接近平衡。”

不过，尽管威胁正在逼近，多数分析师仍认为，钯金在进入长期下跌之前，还有一定的上涨空间：

瑞银预计，到今年年底，钯价将升至2900美元/盎司，随后，由于铂金替代品的增加，到2022年年中，钯价将跌至2500美元。

汇丰控股预测，今年钯金的平均价格将为2740美元/盎司。五年后将降至1190美元，届时将比铂金便宜。

花旗在7月中旬表示，预计钯价将在三个月内升至3200美元/盎司。到2023年或2024年，铂金替代品才会大幅增加。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，未来几年的需求将保持强劲，预计钯金今年平均价格2790美元/盎司，2022年为2625美元，2023年才将下降至2200美元。

Cooper称，疫情后汽车生产的复苏和更严格的排放标准将在短期内支撑消费。她表示，在计划开发的背景下，钯金产量将回升，再加上需求放缓，这将使钯金在未来五年内接近平衡，甚至转为过剩。花旗虽然短期内看涨，但预计2023年市场将接近供需平衡。

汇丰银行首席贵金属分析师James Steel表示：“钯价可能会飙升至3100美元上方的新高，但在这一水平上，泡沫似乎越来越大。我们预计，更高的价格将导致更多迄今无法量化的库存进入市场，这可能会在今年晚些时候稳定价格。”

随着汽车开始大幅减少对化石燃料的使用，钯金上涨趋势的最后一幕可能会在这个十年期上演。BloombergNEF表示，到2030年，电动汽车将占全球汽车销量的三分之一，高于2020年的4.3%。

BNEF分析师Kwasi Ampofo表示，由于更严格的排放法规和更高的乘用车销量，钯金需求在短期内将增加。然而，到2025年，16%的新车将是电动汽车，这可能会导致随后需求的下降。”