百富环球（00327）：营收、净利双高增 顺应无现金趋势持续兑现高增预期

一直以来，稳健增长的业绩都是价值股股价得以长牛的原动力。以全球领先的电子支付终端机解决方案供应商百富环球（00327）为例，公司近几年来的业绩持续向好，其在资本市场的表现也因此十分靓眼。

近日，百富环球发布了2021年上半年业绩报告，出色的业绩再次验证了公司作为细分领域龙头的业绩稳定性和成长性。中报显示，报告期内公司实现营收33.19亿港元，同比增长30.6%；归母净利润5.15亿港元，同比增长34.1%。此外，公司还在财报中宣派截至2021年6月末止6个月的每股普通股中期股息0.12港元。

多重利好催化，业绩上新台阶

从财报来看，报告期内百富环球在所有业务地区均取得了显著的增长。具体来看，百富环球在LACIS（拉丁美洲和独联体国家）、EMEA（欧洲、中东及非洲）、APAC（亚太区）及USCA（美国与加拿大）四大业务区域分别实现营收14.81亿港元、8.81亿港元、5.7亿港元、3.87亿港元，同比分别增长了17%、63.2%、11.7%、71.7%。

智通财经APP认为，百富环球能在全球范围内备受欢迎，有赖于公司建立起了强大的销售网络、领先的支付产品及稳定的供应链，这些底层设施得以确保公司的国际品牌力持续提升，进而成为更多国际及区域主流收单银行、支付服务供应商的首选合作伙伴。据了解，当前有超过120个国家的渠道合作伙伴及支付系统集成商正加快采用百富环球的终端产品。

伴随百富环球的全球影响力与日俱增，公司的业绩节节攀升亦不令人感到奇怪了。就区域来看，报告期内百富环球在EMEA及USCA的成绩尤为出色，其在上述两地的增长表现领跑国际支付终端市场。

以EMEA地区为例，受益于多个欧洲国家在疫情期间提升非接触式支付的交易上限额度，民众使用支付终端的需求持续上升。与此同时，随着行业趋向采用安卓智能终端，再加上收单银行和支付服务供应商正陆续替换大量旧式PCI 3.0认证的终端，欧洲市场对百富环球产品的需求不断扩大。反观中东和非洲地区，当地多国正加速推进数字金融服务，电子支付基础设施不断完善，在此历史进程中百富环球亦获得了高速增长的机会。

再来看USCA地区，据eMarketer报告，美国的店内移动支付用户量预计将于2021年年内突破1亿关口。市场持续增长的背景下，作为美国市场首家推出安卓智能终端的供应商，百富环球自然将直接受益。

相比较而言，LACIS和APAC两个区域的收入增速平缓许多。据财报披露，百富环球在巴西、阿根廷及俄罗斯等国家均取得了颇为可观的销售增长。而在APAC地区，据悉公司智能终端的出货量正实现提速，其中尤以印度市场表现较为出色，百富已成为印度第一大电子支付终端供应商，报告期内公司在当地的销售增速超过1倍。

收入增势强劲，与此同时百富环球营收结构的变化亦值得欣喜。就业务类别看，公司的收入可以划分为电子支付终端产品和服务两大业务。其中，公司传统支柱业务电子支付终端产品实现收入32.33亿港元，同比增速为29.8%；同期，公司的服务业务实现收入8579.9万港元，增速高达70.4%。

据财报披露，百富环球的服务收入包括来自意大利与香港的维护、安装服务及支付解决方案服务的收入，如SaaS解决方案及其他增值服务。报告期内，公司该业务增速高逾七成，充分向投资者展示出了公司服务业务的潜力，未来该业务有望持续打开公司业绩的增量空间。

收入高增的同时，百富环球的盈利表现也同样可圈可点。如前文所述，公司的净利润增速同比亦超过30%。智通财经APP认为，百富环球所以能取得如此强劲的盈利表现，既得益于公司海外业务延续强劲增长，同时也受益于支付终端智能化和PAXSTORE SaaS平台随着智能终端出货量增加而逐步普及，进而推动安卓智能电子支付终端销量大幅提升。

顺应无现金趋势，增量市场大有可为

智通财经APP认为，百富环球业绩的持续爆发，主要原因有二。首先从自身角度来看，为应对支付终端从传统POS机向智能化的转变，公司持续加码安卓智能终端，现已推出20多款机型，结合自研云端应用平台PAXSTORE，覆盖支付、点单、会员管理、库存管理等APP，从而为客户提供软硬件一体的安卓智能解决方案。通过不断完善产品架构，百富环球不但有效满足多元化的消费者需求，亦为零售及餐饮等行业在疫情期间提供有力支持。凭借多元化的产品组合和行业领先的云端PAXSTORE平台，百富环球正引领市场需求走向新一代安卓智能终端解决方案。

再来看行业趋势，受益于全球无现金支付长期趋势，各国政策推动叠加疫情冲击加速电子支付渗透率持续提升。据前瞻产业院数据据，预计2025年全球POS机数量或达3.8亿台，对应复合年增长率约为22%。考虑到百富环球布局全球市场多年，公司在支付终端领域为第三大行业龙头，可以预见的是公司将深度受益全球的无现金趋势大浪潮。

据财报披露，百富环球接下来的发展策略主要包含两个方面。一方面，公司计划继续通过专注产品研发，打造创新及多元化终端和软件解决方案。具体步骤看，公司将以安卓智能终端为研发主调，针对不同应用场景推出更多创新的产品，并进一步加大SaaS解决方案的投入，与更多收单行及增值软件应用供应商探索合作，共同打造SaaS生态圈。

从具体营运数据看，百富环球接入PAXSTORE平台的智能终端台数由去年底的197.5万台，跃升至今年6月底的超过300万台，对比集团去年年销终端超过1000万台而言，目前仍为起步阶段。而今年上半年SaaS解决方案收入已同比增长320%至逾2000万元。由此可见，从百富环球早前着意规划其智能终端产业园突显其有意将出货量从目前约1200万台提至至逾2000万台，届时接入PAXSTORE平台的智能终端数目亦随此出货量增加而得到体量上的迅速膨涨，相应的SaaS解决方案收入成长亦将会相当可观。

另一方面，百富环球将继续强化全球销售网络，提升其国际领导地位。凭借其全球化销售规模的优势，公司将继续与各地销售渠道合作伙伴、收单银行、支付服务供应商及商户携手建立更紧密的合作，为商户提供创新的解决方案。与此同时，公司还将积极开拓东南亚、中东及非洲等具有增长潜力的市场，并逐步成为多个合作伙伴的指定供应商。

展望未来，全球支付行业的无现金趋势不可逆转。在需求持续释放的背景下，百富环球站在时代前沿，有望为全球商户及消费者带来创新及安全的支付体验，同时在这个过程中，公司自身业绩和股价亦有望“空中加油”，继续兑现高增长预期。