谁割了我的韭菜？昂纳科技（00877）大股东花式折价配股

在二级市场参与各方的博弈中，大股东经常是最具优势的那一个：在比其他投资者更准确估算企业价值的基础上，通过增减持或者配股等手段，往往能拿到市场定价偏差的额外回报。

昂纳科技集团(00877)或许就是最新的一个例子。

在光通讯景气周期带来的业绩增长下，2016年取得了2两倍多的涨幅，成交也愈发活跃。或许是股价走到了合理偏高的区间，公司第一第二大股东在4月21日发布了配售旧股以及认购新股公告。

智通财经根据公告内容发现，若交易数量如期实现，净算下来，第一第二大股东将在5.25港元(单位下同)卖出老股0.4亿股，套现2.1亿，同时，公司也通过发售新股募集2.625亿现金。

在这一动作下，4月24日股票一复牌，便以跌幅14%，5.36元开盘，盘中小幅回升后，最终以5.49元收盘。全天成交也创出近7亿成交额的天量。

先卖老股再买新股玩的花

至于这份配售旧股和认购新股同时出现的公告，初看之下还是有些令人蒙圈。

公司目前的第一、第二大股东分别为O-Net Holdings和开发科技香港(深科技000021子公司)，总股本为7.449亿股。

这两大股东先是将手上的9000万股按5.25元卖给了6名承配人，套现4.725亿元。然后又分别认购最多2500万股新股，共计代价2.62亿。

所以总的算下来，相当于两大股东在5.25的价位上套现了4000万股共计2.1亿;公司也新募集了2.62亿。最终两大股东持股比例由32.7%，26.36%分别降低到28.75%和21.56%。

为何要这般麻烦呢?因为只转让老股或只发售新股，只能满足股东套现和募集资金一种需求，而目前这样的安排就可以一石二鸟，或许也是多方满意的结果。

收购3SP TECHNOLOGIES增强技术实力

就在复牌的同一天，公司发布了收购法国3SP TECHNOLOGIES公司的公告，总代价约为1.5亿港元。3SP的发展可追溯至阿尔卡特光电子业务，阿尔卡特激光芯片方面的技术积累被3SP继承。其位于法国诺泽的业务，主要开发与制造用于光器件产品上的InP和GaAs芯片;其位于加拿大蒙特利尔的业务，主要开发与制造用于光器件产品上的光纤光栅。

虽然3SP早已开发出数据中心等所需的多种核心器件，但是在和昂纳合作前，其市场版图并未开展。

而据昂纳2015年中报，两年前昂纳便开始向3SP提供管理咨询服务，同时也保障了3SP领先全球的泵浦激光器产品为昂纳的主要策略性产品之一--放大器产品提供稳定的供应。

同时，智通财经据3SP官方网站发现，3SP目前的董事长已是那庆林，可以推测3SP目前的大股东很可能是那庆林个人或其实控公司。

流动资金短期得到改善

可以看到，此次的收购只是1.5亿的规模，并不算大，但昂纳目前的账上仅有1.7亿元，还是比较捉襟见肘的状态。

造成这一现象的主要原因，是昂纳客户多以通信设备商、运营商等大客户为主，应收账款较多，账期相对较长。

同时，近年来昂纳向有源产品的扩张，使得近两年都有1.5亿的资本开支。多种原因下，昂纳账上的现金相对较紧。而这次净募集2.6亿元，也算是一场及时雨。

总的来说，昂纳科技集团作为在光通信产品内领先供应商，重视研发下短期长期也都有不错的增长点。但两大股东在5.25这个价位净套现2亿，还是多少传达除了短期估值偏高的信息，或许在震荡整理消化估值后，若业绩继续保持较高增长，会重新刺激股价向上。