财报前瞻丨波奇宠物（BQ.US）Q1财报在即 增长或仍为主旋律？

当城市化发展到一定阶段，养宠需求持续走高往往会成为一种必然。

以中国市场为例，近年来国内宠物数量持续增长，据平安证券研报截至2020年国内宠物猫狗数量达到1.0085亿只，对应宠物市场消费规模达到2065亿元（人民币，单位下同）。作为对比，2010年我国宠物市场消费规模仅有140亿元，换言之21世纪10年代该市场的复合年增长率高达30.9%。

高速增长的“黄金赛道”里，其间自然不乏往期业绩优异、未来潜力巨大的成长型选手。智通财经APP获悉，专业宠物综合服务平台波奇宠物（BQ.US）将于8月20日公布2022财年Q1业绩。在经历了高速增长的2021财年后，新的一年波奇宠物的业绩能否延续此前的增长态势，展望未来公司又有哪些新的看点呢？

业绩高增预期将持续兑现？

回顾2022财年Q1期内，波奇宠物在打造线上线下联动的宠物综合服务平台方面取得了突出的成绩。线下方面，5月波奇宠物首家线下体验店在上海静安大融城开业，这标志着公司正式开始探索全渠道的消费者体验；线上方面，618期间公司全渠道GMV达到2.34亿元，订单总重超过4813581公斤，共有368个宠物品牌参与，其中新增品牌达到121个。

作为2022财年的开局阶段，Q1期间波奇宠物经营亮点满满，不由得让投资者对于即将公布的业绩更为期待。

而若回看波奇宠物的2021财年“成绩单”：营收同比增长超三成，GMV同比劲增56.3%，活跃买家人数同比增近二成，Non-GAAP净亏损同比进一步收窄，盈利能力稳步提升。

就一系列的经营数据来看，波奇宠物正持续向投资者兑现高增长的业绩预期，公司作为国内“它经济”的头部企业之一成长性持续受到验证。智通财经APP认为，综合考虑Q1期间波奇宠物在经营层面延续积极进取的策略，线下店已有突破性进展，618期间营运数据再创新高，公司Q1业绩延续高增长态势或为大概率事件。

线上线下联动或带来惊喜？

前文提到，在经过多年的发展后我国宠物消费俨然已成长为数千亿规模的庞大市场。不过，现阶段国内宠物市场依然较为分散，也因此亟待专业度高的综合服务平台来推动行业的整体发展。放眼整个赛道，真正能做到多渠道、全方位布局的玩家可谓凤毛麟角。

就各头部企业的业务布局及经营动向来看，波奇宠物有望率先实现线上线下的良性联动，形成线上+线下的服务闭环。智通财经APP认为，就实力而言波奇宠物已经具备了线上线下联动的条件，而从动机来看现阶段公司积极整合线上线下的资源亦有利于其长远的发展。

首先就波奇宠物已完成整体布局的线上端看，公司在淘宝、京东、拼多多等综合电商平台上均已开店，同时自建了波奇网和波奇宠物APP，并在微信上推出了波奇商城、波奇宠物拼团、波奇宠物会员等小程序，上述渠道和工具为公司在公域和私域形成较大的影响力提供了底层支撑。截至2021年3月31日，波奇宠物的注册会员数达到2500万，活跃买家数量达到380万，用户规模已稳居国内第一梯队。

反观线下，波奇宠物早在2019年便已投资了派多格，后者是中国颇具影响力的宠物加盟连锁品牌及人员培训机构。截至目前，波奇宠物已与全国超15000家宠物店、宠物医院建立了合作关系，业务触角覆盖了足够多的宠物主。

而此次开设直营店，可以看作是波奇宠物为宠物主打造的服务体系的重要一环。借鉴“它经济”已走向成熟的美国的经验，头部平台chewy和petsmart均算是打通了美国市场的线上到线下。珠玉在前，波奇宠物积极尝试线上线下协同有望尽享国内“它经济”发展红利。

而回到投资者更为关心的成长预期方面。据了解，按每个宠物主平均养宠费用为6000元算，其在波奇上的平均值大概在10%左右。作为对比，海外能够为宠物主提供一站式服务方案的友商的wallet share通常在30%-60%水平，一旦波奇宠物的线下模式能够跑通，波奇有望获得宠物主更多的wallet share，届时公司的收入规模和用户体量料将远高于当前。

放长远看，在城市化进程不断推进的时代背景下，国内消费者对于养宠的需求远未达到“天花板”。在行业持续高增的背景下，致力于打造宠物综合服务平台的波奇宠物仍处于规模不断膨胀的早期阶段，可预见的是在接下来很长的一段时间里公司规模仍将继续“飞奔”。与此同时，伴随后续公司市场份额和话语权的提升，未来公司的利润空间也将持续放大，届时盈利水平料将上新台阶。