涨跌全看美联储

又到了和周末见面的时候，其实这期文章我觉得都没必要写，因为下周美联储年度杰克逊霍尔研讨会要来了，鲍威尔和美联储将讨论是否进入削减购债规模的周期。

美联储将如何退出宽松货币政策将是未来一周市场的主旨。昨日该央行宣布主席鲍威尔将于下周五以视频方式在杰克逊霍尔会议上发表讲话。

美联储官员在最近的许多演讲及采访中已经多次提到了有关于加快缩减购债的预期，市场认为在下周四开始的杰克逊霍尔年会上，会出现更多类似的讨论。

美联储主席的讲话通常是这一年度活动的亮点，此前几届主席都利用该会议发出了重要信息。现在的问题是，鲍威尔是否会在周五的演讲中，就美联储如何开始缩减购债提供更多细节。

在上一次 FOMC 会议纪要表明官员准备开始减少债券购买量之后，许多人认为美联储的“缩减恐慌”已被消化，但投资者将听取有关时机的任何进一步线索。

嘉盛集团资深分析师 Joe Perry认为，美联储7月会议纪要只是突显了美国央行决策者们对2021年余下时间经济和货币政策走向的不确定性。

会议纪要呈现出一幅良莠不齐的图景：尽管“大多数”美联储决策者们预计将在今年开始缩表，但仍有“数位”更愿意等到明年。不过，字里行间可以看出，只要经济不遭受重大下行冲击，大多数美联储委员似乎都愿意在今年开始Taper。

“美联储现阶段主要关注两点：一是8月非农就业数据，二是新冠疫情变异病毒对经济复苏的影响程度。”Joe Perry认为，如果鲍威尔等到9月的美联储议息会议才宣布缩减购债规模，不要感到惊讶。

这将给美联储更多的时间，观察8月的美国非农就业数据究竟如何，并关注Delta变异病毒造成的确诊病例是否在下降。“关键要看鲍威尔是否会在本次全球央行年会上表示今年年底前开始缩减购债规模，市场目前预计2022年9月开始加息。”

对于美股而言，Joe Perry认为，美联储宣布Taper后，美股短时间内可能会面临回调，但是单纯的美联储收紧货币政策不足以构成美股大幅调整的驱动因素，目前市场关注的焦点仍是美国经济复苏情况和Delta病毒的影响。“如果美国经济保持稳步恢复，就业情况持续改善，那么美股或将继续上行。”

下周大盘其实没啥好分析的，涨跌基本就看美联储。如果这次会议宣布提前开始削减购债规模，美股短期必然往下回调，原本美联储是计划这次会议开始削减的，但现在美联储的鹰派代表又变得缓和起来，说是疫情太严重，所以不着急削减购债规模，周五大盘的暴涨就是因为这个鹰派代表观点的变化。

周一到周三估计大盘不会有啥波动，横盘震荡等美联储讲话。周四之后，波动会相当大，具体怎么走没有人可以预测，大家到时候要记得做好对冲准备。因为一旦往下选择方向，那调整时间肯定不会短。毕竟美股已经在这么高的位置上，进行深度回调并非什么令人惊讶的事。

下周五的时候，鲍威尔开始讲话。这老小子讲话有多重要，我就不评价了。现在又是就业数据，又是变异病毒，又是政策变化，情况相当的复杂，没有人知道会发生什么。轻仓前行，可能是一个比较好的选择。有意思的是，新华社和著名A股神棍李大霄都开始唱空美股了，我特意把他们的观点转了过来。

其实这些分析倒是没啥错误，美股现在泡沫确实很大，但只要美联储继续放水，美股也很难真正跌下去。毕竟TFAAMNG七大巨头的业绩还是很好，短线估计还会炒作苹果的新品发布会，巨头不暴跌，美股想大跌也很困难。肉眼可见的未来还有三大催化剂：①AMZN和GOOG任何一家拆股 ②NVDA取代INTC成道指成分股 ③SQ成为新的标普500成分股。

所以，不管市场如何唱空美股，大家现阶段只需要记住一个位置，纳指只要没有跌破14500，那就不要轻易去看空美股，毕竟市场上的流动性还是太多了，谁又知道市场会疯狂到什么地步。

社群里面有个朋友说了一句相当经典的话：

过去几个月很多看空美股的声音，结果都成了牛市的燃料了。这就是非理性繁荣。空头不服就涨到你服，简单粗暴。

如果真的担心美股会回调，不妨去买点做空新兴市场的ETF对冲。美联储的政策一旦变化，美股跌不跌，我们不知道，但新兴市场一定会提前暴跌。我大A股，最近就跌的很Happy，美股里面的三倍做空中国ETF，本周就暴涨了21%，这比做空美股安全多了。

对于下一周，大家也没必要担心什么，买点三大投行避险就行了。削减购债规模，利好价值股，银行的大利好。不削减购债规模，大家接着唱接着跳，股市继续创新高，投行的业绩也不会差。

本文选编自“美股研究社”，作者：li俊;智通财经编辑：王岳川。