智通每日大行研报丨特步国际(01368)绩后获机构一致唱好 大和将京东(09618)列为电商行业首选

智通提示：

小摩称，特步国际(01368)核心产品将在2021年实现11%至12%的净收益率，超过该行之前10.7%的预期。

大和表示，特步国际(01368)品牌2021-25年收入年复合增长目标为23%，预期今年下半年收入前景将更为强劲。

野村称，京东集团-SW(09618)管理层对下半年零售业务看法正面，预期第三季收入同比增长约20%，符合该行预期。

高盛称，诺辉健康-B(06606)常卫清下半年的重点仍是市场准入，尤其是医院渠道，该行预计扩大战略合作可提高公众关注，并促进不同渠道的渗透。

瑞信称，新奥能源(02688)上半年核心利润增速低于华润燃气(01193) 香港中华煤气(00003) 等同行20%至25%。

特步国际(01368)获多家大行唱好 股价再度走高 小摩看高至19.4港元

小摩：上调特步国际(01368)目标价至19.4港元 评级“增持”

小摩称，特步国际(01368)的分析师简布会的主要亮点包括下半年销售额将实现同比增长30%以上，与该行之前估计的32%一致，推动全年销售额增长20%以上;特步的核心产品将在2021年实现11%至12%的净收益率，超过该行之前10.7%的预期;特步将核心特步品牌的五年销售年复合增长率预测由20%上调至23%，以反映2025年销售额将达到200亿人民币;7月的零售销售增长约20%，而8月至今，由于不利的天气条件和疫情状况，线下零售销售增长持平，而电子商务则有两位数的增长。

该行认为，特步的积极前景是由于优化线上和线下渠道的努力取得成效;稳固的产品供应; 品牌资产提升;以及市场对本地品牌的好感度。因此小摩将特步2021-23年的盈利预测提高9%至11%。

瑞信：予特步国际(01368)“跑赢大市”评级 目标价升2.3%至17.6港元

瑞信称，特步国际(01368)上半年业绩同预期大体一致，收入增长12.4%，净利增72%，由于利润率扩大和财务费用减少。管理层将特步核心业务的下半年收入指引提高到30%以上，现在预计全年增长将达到20%以上。

该行表示，虽然特步在2021年和2025年的年复合增长率预计已经超过20%，但考虑到对跑鞋的持续投资和新的xDNA系列，管理层将其提升至23%。更多细节将在稍后特步的投资者日公布。

大和：重申特步国际(01368)“买入”评级 目标价微升至16.8港元

大和称，特步国际(01368)毛利率较预期佳，上调2021年预期每股盈利4%，市盈率36倍。报告中称，公司收入及纯利分别同比上升12%及72%，特步品牌2021-25年收入年复合增长目标为23%，预期今年下半年收入前景将更为强劲。

京东集团-SW(09618)涨逾13% 二季度营收同比增26%至2538亿元 超出市场预期

大和：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价370港元

大和称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，目标价调整至370港元，上调今年全年经调整盈利预测8%。公司第二季业绩的主要惊喜是用户增长强劲，同时京喜的开支符合该行预期，并将其列为电商行业的首选之一。

野村：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价341港元

野村称，京东集团-SW(09618)第二季盈利及收入胜预期，管理层对下半年零售业务看法正面，预期第三季收入同比增长约20%，符合该行预期。

报告中称，京东管理层于电话会议中透露，marketplace业务增长势头强劲，而在今年618推广期间，有关业务GMV增长率也快于1P电商业务，预计第三方零售(3P)业务增长势头将会持续。社团杂货业务方面，管理层最近调整策略，重点发展10个省市，目标提高服务质素及营运效率，着重营运效率多于规模扩张，将有助控制新业务的投资。

高盛：维持诺辉健康-B(06606)“买入”评级 目标价82港元

高盛称，诺辉健康-B(06606)上半年收入同比增3.2倍至4400亿元人民币(下同)，其中，常卫清(ColoClear)收入1400万元。期内销量显著增加，令毛利率扩张至56.2%。常卫清下半年的重点仍是市场准入，尤其是医院渠道，该行预计扩大战略合作可提高公众关注，并促进不同渠道的渗透。

瑞信：下调新奥能源(02688)至“跑输大市”评级 目标价130港元

瑞信称，新奥能源(02688)上半年核心利润36.9亿元人民币，同比增长18%，基本符合市场预期，但增速低于华润燃气(01193) 香港中华煤气(00003) 等同行20%至25%。该行表示，上半年天然气零售量同比增长22%，同行为28%至30%，全年指引由同比增长不少于15%上调至20%。期内新连接数同比增长15%，达到120万个。