美油-布伦特价差扩大至4个月高点背后：四季度供需仍失衡，德尔塔变种病毒只是“温和阻碍”？

鉴于交易员预计美国原油供应将激增，备受关注的美国基准与全球基准原油期货的价差扩大至四个月来最大。

在美国国内炼油厂正准备进行季节性停产检修、原油需求往往会下降的时候，美国政府计划出售7年来最大规模战略原油储备，WTI原油价格受到拖累。与此同时，海外需求前景改善，令布伦特原油价格继续走高，进一步加剧了这一缺口。

有分析指出，随着疫情卷土重来、燃料需求前景开始变得黯淡，美国打算趁着目前原油价格仍然维持在较高水平，向市场大规模抛售战略原油储备。在本周，原油价格已收复上周7.6%的跌幅，当时创下九个多月来最大单周跌幅。

目前，由于德尔塔病毒变种开始影响国内需求，美国炼油厂已经比往年更早缩减运营规模。WTI-布伦特价差的疲软与几个月前截然相反，当时美国市场吃紧，炼油厂开足马力以满足强劲夏季需求。

价差扩大可能会重新引发海外对美国原油的兴趣。过去几周出口下降，因为许多地区通过各种限制措施来应对快速扩散的德尔塔变种。

虽然亚洲买家(美国原油的最大客户)可能购买美国的战略原油储备，但仍有一些竞争。中国和印度也一直在向国内炼油厂出售自己的战略库存。

不过，全球知名能源咨询顾问公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)认为，美国的原油出售计划不会有太大问题，因为当前原油产量还没有完全赶上需求。市场在第四季度仍将处于供需失衡状态，从美国战略储备中释放的2000万桶原油应该会被市场吸收。

有数据显示，上周，以投放市场的汽油量衡量的燃料消耗量上周升至7月底以来的最高水平。对此，瑞穗证券期货部主管Robert Yawger表示：“仍然有很多美国人愿意在新冠疫情期间走出家门，过自己的生活。”

美国人出行的爱好也体现在了库存上。上周，包括纽约在内的地区汽油供应降至近四年来的最低水平。周三，纽约港和休斯顿的现货市场价格出现上涨，期货价格也随之上涨。汽油与原油的价差上升了逾12%。

Yawger表示，尽管市场存在不确定性，但美国炼油厂总体上成功地渡过了最近的波折。

Tortoise Capital Advisors投资组合经理Brian Kessens表示，美国原油库存下降正值石油净进口增多，构成看涨信号，这表明德尔塔毒株不会影响石油需求，至少不会影响原油和汽油的需求。