富瑞：建议投资者集中高质量内银股 首荐招行(03968)

富瑞发表报告指出，内银首季度业绩披露完毕，由资产质量、至毛利率等经营趋势表现令人鼓舞，但首季度业绩也体现内银表现分化，个别表现弱势银行在毛利率及收入均表现不如强势内银股。

富瑞指出，新银监对内银监管影响仍没有全面落实，因公布时间较短，但已在经营层层见到分化，四大内银及招行(03968)在首季度均将净息差上升4个点子，而弱势如交行(03328)、中信银行(00998)及民行(01988)等则按季跌20个点子，强势股存款增长在首季度达5.3%，弱势银升幅只有0.7%。

富瑞估计，未来内银分化情况持续，个别弱势内银或要在未来1-2两年透过股本集资，建议投资者在内地开始收紧金融及去杠杆化下集中高质量内银股，富瑞首选是招商银行、工行(01398)及建行(00939)，评级均为“买入”，目标价分别为35.9元、9.3元及7.7元。