四年前竞标败北，这次西部数据(WDC.US)收购铠侠能成功吗?

四年前，西部数据(WDC.US)在收购东芝存储芯片部门的竞标中败北。

如今，西部数据拟收购日本存储芯片巨头铠侠(Kioxia)，交易规模或将超过200亿美元，双方最早可能在9月中旬达成协议。铠侠这个名字听起来可能有点陌生，但它的前身正是前面提到的东芝集团存储芯片部门，其在存储市场的地位非常高。

智通财经APP获悉，据媒体报道，有知情人士透露，目前该项收购正面临多重挑战。铠侠的高管们更希望公司能够独立上市，日本政府则担心失去对一家顶级芯片制造商的控制权;另外，此收购可能面临来自各国监管机构的阻力。其中一位不愿透露姓名的人士表示，当前资本市场对芯片股的投资情绪正持续升温，因此铠侠计划最早在下个月申请IPO，以抓住当前投资者对芯片股的强劲需求。

其中一位知情人士表示，与东芝共同控股铠侠的贝恩资本对此收购持开放态度。

据了解，日本政府以及各国监管机构的反对可能是收购面临最大的阻碍。日本政府近几年一直致力于保护本国的高科技企业，四年前东芝将其存储芯片部门的控股权出售给贝恩牵头的财团时，日本经济产业省几乎决定了这场竞购战的最终结局，最终由贝恩资本牵头的财团获得部分控股权。

据媒体报道，有知情人士表示日本经济产业省的一个派系对西部数据提出的收购持开放态度，但另一个派系则反对收购。日本政府一直计划投资数十亿美元培育日本国内的半导体企业，因此失去最顶级芯片制造商的控制权似乎与这一目标相冲突。

日本经济产业省目前尚未决定是否批准这笔交易。知情人士称，日本首相菅义伟和支持培育国内半导体企业的政治家Akira Amari可能会在晚些时候做出最终决定。

监管阻力

Wedbush分析师Matthew Bryson表示，西部数据收购铠侠将有利于其发展NAND存储等业务。但Bryson表示，无法保证如此大规模的交易能得到相关政府监管机构的批准。“合并后的实体规模将与三星相当，且日本是否会允许外国实体收购铠侠存在很多疑问。”

来自市场研究机构,TrendForce的报告显示，2021年Q1铠侠占据了全球NAND闪存市场18.7%的市场份额，在全球排第二。西部数据的NAND闪存市场份额则为14.7%，全球排名第三。如果两家公司合并，可能在市场份额上接近排名第一的三星。

有分析人士认为：“从英伟达(NVDA.US)收购ARM就能够看出，这不仅仅是高成本这么简单。要想获得世界各地反垄断监管机构的批准，你需要与各国政府进行谈判，而这将非常耗时。”

英国竞争和市场管理局表示，政府部门担心英伟达控制Arm之后，会给英伟达的竞争对手带来棘手的问题：英伟达可以限制他们获得关键技术，并最终扼杀一些重要且不断增长的市场上的创新产品。并表示这可能会导致消费者错过新产品，或者导致产品价格上涨。

铠侠最终会同意吗?

据媒体报道称，两家公司之间的谈判近期升温，但尚未最终达成收购协议，交易能否顺利进行也将存在变数。报道称，西部数据将主要以其股票为这笔交易提供资金，公司首席执行官David Goeckeler将继续执掌合并后的新公司。

全球性科技研究机构Omdia的分析师Akira Minamikawa则表示:“这笔交易对铠侠没有任何好处。”

他指出，铠侠和西部数据已经在NAND闪存的生产方面进行了合作。并表示这家美国公司可能会利用其控制权，将业务重点转向于个人电脑端的存储芯片，而不是铠侠所青睐的智能手机端。

“通过收购铠侠，西部数据希望改变产量分配，帮助其实现利益最大化。”Minamikawa补充道。

据悉，这笔交易在财务上已经让西部数据面临巨大压力。知情人士称，拟议中的收购将以现金加股票的方式完成，交易规模将超过200亿美元，而西部数据当前的市值略低于这一水平。有媒体认为，这笔交易并不一定会达成，正如之前提到，铠侠高管们一直在寻求独立上市。

David Goeckeler一直被认为是合并后新公司的负责人，但知情人士表示，铠侠尚未就谁将担任首席执行官或由哪位高管领导管理层达成一致，并且交易结构也尚未确定。

该人士表示，可能需要日本金融机构为交易提供融资支持，但目前尚未有当地金融机构参与，而融资将在交易结构最终确定后进行。