中金：首予枫叶教育（01317）“买入”评级 目标价9港元

中金公司发表研报，首次覆盖枫叶教育（01317），给予“推荐”评级，目标价9 港元，基于30 倍2017 年市盈率。对应约29%的上涨空间。

研报表示，枫叶教育是国内最大的国际教育机构，品牌知名度较高。过去几年中，枫叶教育的发展势头强劲，从在校生人数来看，已经成为国内最大的国际教育机构。弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)咨询公司资料显示，2013/14 学年枫叶教育的市场份额达到了7.6%。公司在国际高中教育市场的份额更大，截至2013/14 学年已经达到了9%。

独特的“双课程双学历”的高中教育。枫叶教育采用的课程体系能够让毕业生同时获得加拿大英属哥伦比亚省高中和国内高中的双学历，对学生具有很强的吸引力。学生们既可以选择国内的大学，也可以选择到海外的大学继续深造。

拓展能力强并计划增设多所新学校。由于国际学校不受地方政策和竞争的限制，因此枫叶教育在全国的渗透能力更强。

枫叶教育已在洛阳、鄂尔多斯、天津、义乌等11 个城市设立学校，并与部分地方政府签订协议创办双语学校。2016 年至2019 年公司计划设立约28 所新学校。