科技力筑厚品牌护城河，石头科技(688169.SH)上半年继续释放高业绩弹性

拖把式扫地机、手推洗地机、双刷洗地机、自清洁扫拖机器...商业清洁智能化替代正在进行。

而行业替代进行时的背后则是亟待爆发的市场规模：德邦证券研报显示，全球商业清洁市场预计在5000亿左右规模，中国在1000亿左右规模，但由于目前整体渗透率比较低，因此赛道“蓝海潜质”十分显著。

值此之际，于8月30日披露中期报的石头科技(688169.SH)或许能够给我们提供不错的观察视角。

据悉，石头科技成立于2014年7月，专注于家用智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产。自成立以来，凭借背靠小米生态链的资源优势以及创新能力强的竞争优势，其经营业绩便一直维持高速成长的特征。

现如今，在这亟待爆发的智能清洁赛道中，该公司上半年业绩是否又将呈现高增长之势呢?

从整体业绩来看，今年上半年，石头科技的经营业绩继续呈现高双位数的增长态势。

据财报数据披露，2021年1月至6月，该公司实现营收约为23.48亿元，同比增长32.19%;实现净利润约为7.66亿元，同比增长41%，归母净利润则为6.52亿元，同比增长为41.57%。而营收、净利显著增长之下，该公司的总资产也不断增厚，较年初增长15.81%至90.89亿元。

(数据来源：石头科技财报)

与此同时，隐藏着核心财务数据高双位数增长的背后亦是该公司销售额的大幅提升。

今年上半年，石头科技共销售1,230,482台扫地机器人，实现销售收入22.61亿元。其中，公司自有品牌扫地机器人实现销售1,196,226台，实现销售收入22.26亿元，收入占比提升至94.80%。

值得一提的是，石头科技的高业绩弹性不乏强悍的“科技力”支撑。毕竟在考虑一家公司产品对消费者的“吸引力”之时，并不仅仅只看短期的销量表现，还要看该产品能够给社会提供怎么样的商业价值。

前段时间，石头科技发布两款新产品，自清洁扫拖机器人G10和石头智能双刷洗地机U10。

这两款产品不同以往被贴上“扫不干净”、“水渍无法处理”、“傻瓜式乱撞”等标签的扫地机器人，它们在便捷性及清洁效能上均做出了显著的改善。

具体而言，自清洁扫拖机器G10是行业首款水箱自动补水扫拖机器人，让用户不用频繁的拆卸拖布去清洗，提升了使用便捷性;智能双刷洗地机U10则搭载了两把滚刷，据称其滚刷的旋转速度不同，向内旋转来清理地上的污渍，并也自带水箱让用户使用更为方便。

基于上，不难看出，较强的科技创新能力也正是石头科技释放高业绩弹性的关键所在。

值得一提的是，作为一家以技术驱动的科技创新型企业，石头科技重视研发，持续加大研发投入早已不是什么新鲜事。

智通财经APP了解到，该公司自成立以来，便始终坚持以技术创新为核心发展目标。从运营模式来看，其发展模式具有典型的“轻资产，重研发”的特点：一方面，主要采取委托加工的生产模式，尽可能降低运营成本，促使盈利能力快速提升;另一方面，集中精力投入研发创新，重视关键技术的研发与研发团队的建设，进而构筑强大的品牌护城河。

截至目前，石头科技在产品品类、研发投入都具备一定的竞争优势，具体如下：

产品品类方面，自2016年推出米家智能扫地机器人，以较高的性价比和优秀的用户体验快速积累口碑后，该公司便陆续推出多款具有高水准的自有品牌产品，目前已经形成智能扫地机器人、自清洁扫拖机器人、自动集尘类产品、手持无线吸尘器、智能洗地机和商用清洁机器人的6大系列产品线。

研发投入方面，近年来该公司的研发投入不断增加，从2016年的0.39亿元攀升至2020年的2.63亿元。截至2021年上半年，该公司的研发投入为1.99亿元，较2020年同期增长89.77%。与此同时，其研发团队也不断扩大，由2020年同期的331人扩大至今年上半年的464人，占公司总人数的58.64%。

(数据来源：石头科技财报)

鉴于石头科技在产品研发上的重视，该公司在多个领域获得较大突破——不仅在智能清洁设备关键的激光雷达技术、电机和传动技术取得突破，导航算法等方面，石头科技更是已经达到业界领先水平。

综上所述，不难看出，随着石头科技的科技力不断筑厚品牌护城河，提升核心竞争优势，其业绩释放高弹性也是意料之中的事。而随着其业绩在潜力巨大的智能清洁赛道中进一步增厚，其后续股价上行空间值得期待。