西部证券:维持阳光电源(300274.SZ)“增持”评级 业绩符合预期 各项业务稳中有进

智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持阳光电源(300274.SZ)“增持”评级,预计21...

智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持阳光电源(300274.SZ)“增持”评级,预计21-23年归母净利润分别为29.7/36.05/42.32亿元,同比分别增加52%/21.4%/17.4%,EPS分别为2.04/2.47/2.9元。

事件:公司发布半年报。2021年上半年公司实现营业收入82.1亿元,同比增长18.27%,实现归母净利润7.57亿元,同比增长69.68%。

西部证券主要观点如下:

21H1业绩符合预期,盈利水平有所提升。

21H1公司毛利率为28.04%,同比增7.67pct,得益技术及成本把控优势,盈利能力同比有所提升。其中,21Q2公司出货量有所回升,出货结构进一步优化,销售收入环比提升。其中,21Q2营收48.63亿元,同比减4.55%,环比增45.29%。

21H1公司光伏逆变器累计出货182GW,海内外分布式逆变器市占率提升显著。

公司2020年全球市占率27%左右,目前公司已在海外建设了20+分子公司,成功突破多个大客户,签约数个GW级逆变器订单,在海外光伏投资巨头中占有率遥遥领先。在印度、澳洲、韩国、中东、北非、南部非洲区市占率稳居第一,日本市场、欧洲渠道市场和中国分布式市场业绩均实现大幅攀升,其中中国户用逆变器发货台数同比增加6倍以上。

公司储能业务稳步提升,先进技术储备领军行业。

根据《储能产业研究白皮书2021》,阳光电源储能出货量连续五年位居第一。其中,公司研发的1500V全场景储能系统解决方案降本增效显著。2021年上半年相继为英国门迪100MW/100MWh储能电站、青海特高压外送基地电源配置项目、内蒙最大的光伏竞价配套储能项目、湖南10MW/10MWh风储融合等多个项目提供整体解决方案。

风险提示:设备研发及降本不及预期、光伏新增装机量不及预期。

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