嘉银金科(JFIN.US)2021年第二季度：成长加速，利润翻两番

二级市场飙涨，股价一夜涨幅近三成，嘉银金科(JFIN.US)发生了什么?

智通财经APP了解到，8月25日，嘉银金科(JFIN.US)发布2021年Q2业绩，实现收入4.92亿元，同比增长100.9%，净利润1.27亿元，同比增长208.5%;上半年实现收入8.35亿元，同比增长49.5%，净利润2.21亿元，同比增长173.7%，净利率为26.4%，同比提升12.0个百分点。

嘉银金科各项业绩指标均很抢眼，而受业绩利好刺激，该公司当日股价飙涨达26.46%，成交量放大，资金抢筹明显。实际上，先知先觉的投资者或于8月20日开始分批布局。

该公司董事长兼CEO严定贵先生在财报中表示，公司运营及财务业绩均创下历史新高，不仅充分反映了成功的业务转型，也充分体现了多年来致力于加强风险管理和改善资产质量获得成功。作为一家成功转型的金融科技公司，在高增长的业绩驱动下，该公司市场估值或将重新修正。

转型后加速，利润持续翻倍

智通财经APP了解到，嘉银金科从2019年开始转型，2020年加速，并于同年Q3完成100%的机构资金切换，再到今年Q1及Q2的业绩持续增长，成为行业转型最为成功的标的之一，国内领先的金融科技平台。截止目前，拥有各类持牌金融机构合作伙伴32家，另有45家正在接洽中。

图片来源：嘉银金科财报数据处理

该公司目前的收入结构仍以撮合贷款为主，但完成机构资金切换后，业绩明显快速增长，从去年Q4到今年Q2开始，撮合贷款收入分别增长5.3%、24.7%及178%，收入贡献分别为85.6%、93.5%及92.2%。不过整体业绩受清理业务的影响，营收增长延后至今年Q1，Q2翻倍并创下了2020年以来单季新高。

持牌的金融机构是该公司收入来源，凭借着强大的风控体系及金融科技实力持续为金融机构精准匹配资金有效需求群体，并获得机构认可，目前合作及洽谈中的达到77家。从撮合贷款的发放量看，2021年Q2为56.63亿元，同比增长153%，相比于去年Q3(完成机构资金切换时间)增长70.06%。

图片来源：嘉银金科财报数据

今年嘉银金科业务转型战略取得比较大的成果，主要得益于金融科技的赋能，在推动国内业务有机增长的同时，通过完善的风险管理平台，也进一步深化与金融机构的合作，从而驱动核心主业的持续性增长。此外，金融科技出海也带来业绩亮点，其海外业务延续了良好的发展趋势，且Q2完成了与碧威的整合，在尼日利亚、印度尼西亚和墨西哥等主要海外市场参透率不断提升，期间其他收入0.39亿元，同比增长73.4%。

值得注意的是，在业务转型同时，该公司通过精细化管理降低成本，保持着强劲的盈利增长。今年上半年，该公司核心的销售费用率和管理费用率合计为40.52%，同比下降1.18个百分点。规模增速基本和销售费用保持同步，但由于经营杠杆作用，管理费用率大幅优化，期间为8.74%，同比下降4.65个百分点。

今年Q2，该公司净利润同比大幅增长208.5%，连续三个季度保持三位数增长，净利率持续提升至25.76%，上半年净利率大幅度提升至26.35%。

金融科技赋能，业绩具持续高增长预期

嘉银金科的转型成功跟其早年金融科技布局及投入紧密相关，在2016年，该公司就布局了金融科技业务，成立极融子公司，并持续加大研发投入力度，2018-2020年，其研发费用率由6.38%提升至11.7%。持续的研发投入，为其打造了强大的风控系统，在2019年行业巨变的时候，能够在一年之内迅速完成了转型。

2021年，该公司的研发费用率有所下降，主要为研发成果化充分释放，业绩大幅提升所致。在产品服务上，其自研的“天引”智能资金管理平台，提高了机构资金使用效率，同时优化了用户服务体验，同时也降低了逾期的风险。自2018年以来，该公司各期限的逾期率基本保持下降趋势。

图片来源：嘉银金科财报

该公司凭借强大的风控体系，提升了机构资金的资产质量，以及客户的借款质量，信息的精准匹配也使得资金供需群体对平台的粘性增强。该公司完成机构资金切换四个季度后，贷款发放量增长超过七成，而复借率持续提升，今年Q2为72.4%，可见持牌机构及借款用户对平台的充分信任。

嘉银金科致力于普惠金融事业的发展，聚焦小微企业主及个人，小微企业对资金需求大，但信息不匹配下，很难得到大金融机构的资金支持，民间借贷融资成本又高，融资难仍是目前比较突出的问题。该公司的风控体系，覆盖贷前、贷中、贷后的全流程风险管理，识别金融风险，为持牌机构及小微企业化解信息差。

从市场规模上看，截至2020年12月，全国小微企业贷款余额42.7万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额15.3万亿元，同比增长30.9%，保持较高的增长水平，线上贷款率持续提升。根据奥纬咨询数据，2019年中国在线小微经营者信贷规模达2万亿元，预计2023 年将达到7.9万亿元。

除了国内市场，嘉银金科也将自身金融科技优势输出到海外市场，极融的海外业务已渗透到多个国家，其中尼日利亚、印度尼西亚和墨西哥是该公司的主要海外市场。今年4月份，该公司收购了碧威，而碧威是一家金融科技公司，专注于区块链技术，为客户提供与云存储及云计算服务。

综上看来，嘉银金科今年业绩表现给力，无论是成长还是盈利上，已经领跑同一梯队转型的同行，充分向投资者展示了其转型成果，该公司早年布局金融科技已构建强大的大数据及风控系统赋能国内外市场，预计业绩将持续性高增长。资本市场近期也很给力，投资者看好该公司发展前景，踊跃抢筹，长期价值可期。