Taper来了美股也不用怕！巴克莱：历史行情说明货币政策收紧不足惧

巴克莱表示，2013年taper，2017年美联储缩表、甚至意外加息都表明，当该行开始削减债券购买规模时，美股不会受到严重冲击。

智通财经APP了解到，Maneesh S. Deshpande领导的巴克莱策略师团队今天在一份报告中写道:“直接相关的先例是2013年缩减第三轮量化宽松，可以基于此进行比较。然而，事件发生的时间顺序对于衡量未来几周的潜在反应非常重要。特别是，在我们看来，相关的时间框架不是2013年5月的‘缩减恐慌’，而是2013年12月真正开始缩减购债。”

Deshpande指出:“伯南克在2013年5月22日的国会听证会上首次提出了缩减购债规模的可能性，这立即引发了利率的‘恐慌’，利率从5月到6月飙升了约100个基点，并在2013年剩下的时间里继续上涨。但另一方面，对股市的影响相对温和且短暂：美股下跌了5.8%(2013年5月21日至2013年6月24日)，但在7月出现了反弹。”

Deshpande补充称，美联储这次在taper的沟通上做得更好，利率实际上下降了，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数频创新高。

Deshpande指出，美联储于2017年6月宣布资产负债表回归正常化，并于2017年10月正式启动。这是一个更有力的举措，因为其实际上直接导致了流动性的下降(而不像taper开始时只是暂停了注入流动性的步伐)，但美股几乎没有任何反应。

Deshpande称：“即使是联邦基金利率的意外变动，也只会导致股市小幅波动。我们的模型预测，如果美联储意外加息25个基点，股市只会下跌80点。然而，投资者的反应取决于之前的股权回报。 因此，尽管股市平均下跌约80点，但如果股市在美联储会议意外加息前一直在区间内波动，预计只会下跌约60点。如果股市在上个月上涨了5%，那么25个基点的意外加息将只导致标普500下跌1.4%。”

此外，Seeking Alpha的撰稿人ZMK Capital表示，美联储的缩减计划可能会继续提振大型科技股。