国元国际：维持呷哺呷哺(00520)“持有”评级 目标价8.2港元

智通财经APP获悉，国元国际发布研究报告称，维持呷哺呷哺(00520)“持有”评级，目标价8.2港元，下调原盈利预测，预计2021/22年EPS分别为0.21/0.38元。

国元国际主要观点如下：

受疫情及关店减值影响，21H1净亏损4992万元：

因去年同期基数较低，21H1公司收入同比增58.5%至30.5亿元;其中呷哺呷哺/凑凑/调料产品业务销售收入分别为18.7/11.3/0.5亿元，同比+50.6%/+90.0%/-15.8%，取得净亏损4992万元，主要因呷哺呷哺品牌门店关闭，计提资产减值损失约1.2亿元，及疫情复发对门店恢复进度及运营造成影响所致，符合此前业绩预告。

呷哺呷哺品牌进入深度调整，2021年注重固本培元：

21H1呷哺呷哺收入同比增50.6%至18.7亿元，整体翻座率2.3次/天(vs20H11.8次/天);人均消费62.2元，同比降1.7%，主要是加大促销所致。期内，公司新开门店40家，截至6月30日，门店数合计达1077家，开店速度放缓，除受到管理层变动影响，贺总接任CEO后对门店进行深度调整：第一、关闭经营指标不达标的门店，预计全年关店约200家，关店规模超过往年，体现出大力整改的决心;第二、重新梳理门店运营，包括菜品、装修风格、软硬件等，重新从提升顾客体验、性价比等方面因地制宜地规划新的餐厅模型，预期下半年更新后的餐厅会陆续推出。

疫情影响施工进度，凑凑今年展店放缓：

凑凑上半年实现收入11.3亿元，同比增90%，恢复情况较好，整体翻座率2.6次/天(vs20H11.9次/天);人均消费136.2元，同比降3.4%，主要是销售结构调整导致。期内，新开门店9家，门店数合计达149家，因疫情对施工进度造成影响，预期全年开店约50家(年初预期70家)，主要覆盖长三角、珠三角及东南亚地区。