从达达集团(DADA.US)2021年Q2财报，看即时零售新阶段的拓展逻辑

从远距、近距再到微距，中国零售电商在零售履约、商品周转、资金周转三位一体的效率提升下，也迎来线上化率的进一步抬升。

根据国家统计局数据显示，2020年中国网上零售额达11.8万亿元，较2019年增长10.6%。其中，线上消费占比持续扩大，但线下零售市场仍占据大部分市场份额，线上化率仍具较大提升空间。

受疫情影响消费场景加速向线上转移，门店到家业务、数字化零售迎来发展新机遇。在艾瑞咨询看来，随着消费者消费习惯的变化以及行业的发展，即时零售电商平台可购买的品类也在不断扩展，万物到家新时代将加速到来。

9月8日，作为“即时零售第一股”，达达集团(DADA.US)以一份十分亮眼的2021年Q2财报向外界展示其最新的发展近况。

在零售业加速迎来万物到家新时代之际，什么是即时零售的下一个竞争焦点?

深度、广度多维拓展，达达Q2核心指标超预期

在以本地三公里之内的线下门店为基础的微距电商时代，随着行业全链路数字化进程持续深化，即时零售也正从深度和广度两个维度实现进一步拓宽。

其中，作为以平台到家模式切入的即时零售主要玩家之一，达达集团于2021年Q2及上半年所实现的业绩成果也呈现出这一趋势：

2021年二季度，达达集团实现总营收14.7亿元人民币，超过14.5亿元指引上限及市场预期的14.1亿元，可比口径下同比增长超过81%。其中，作为公司旗下两大核心业务，达达快送平台实现营收6亿元人民币，在将落地配业务统一调整为净额收入口径后，同比增长81%;京东到家平台则实现营收同比增长81%至9亿元人民币。

对此，达达集团高管表示，公司二季度再次实现亮眼的业绩表现，依托不断增强的赋能能力，和与零售商和品牌商的合作关系不断深化，预计高增长的势头将延续。

展望三季度，公司预计总营收介于16.3亿至16.8亿元人民币之间，在将对比期间内达达快送的落地配业务统一调整为净额收入口径后，预估同比增幅为80%至86%，较上季度增速预期再一步提升，也反映了公司对于业绩高增长的充足信心。

这当中，一个值得注意的转变是，达达快送期间内向京东物流公司收取配送管理和技术服务费，并确认为收入。此次收入确认变更于二季度生效，随着应收账款资金占用的减少，公司将得以更好地改善运营资金使用效率，提升营运资金和总营收整体质量。

在深度层面，达达集团通过与京东深化合作，将持续服务京东5.3亿年活跃用户;此外，随着京东到家与大型商超深化合作，截至目前，平台已合作连锁商超百强中的80家，前10强已合作9家，较去年同期的60家实现渗透率不断提升。

智通财经APP了解到，作为本地即时零售合作的首选对象，在截至2021年6月30日的12个月中，京东到家平台实现总交易额77%的同比增长，达323亿元人民币;平台活跃消费者为5130万，同比增长约60%。

而在广度层面，公司在夯实商超合作基础上，开拓与消费电子品牌的直接合作，二季度京东到家与Apple、vivo、微软、华硕、戴尔、外星人等品牌达成合作，并推进门店上线;此外，京东到家还新签约双汇、洁柔、蓝月亮等国产快消品牌，并与OATLY等新兴品牌达成合作，助推国潮消费和新消费。

在高端美妆领域，京东到家与丝芙兰达成战略合作，已有超70家门店上线;在宠物领域，公司与京东共同孵化“京东宠物联盟计划”，联合打造覆盖全国的O2O超级品牌网络，此前披露的圣宠宠物全国1500余家门店便正于京东到家陆续上线。二季度，京东到家品牌广告收入保持强劲增长态势，在去年同期高基数基础上，进一步实现了超过110%的同比增幅。

履约体系、品类丰富度成为制胜关键变量

艾瑞调研数据显示，由于一般具有较高的知名度及高流量入口，平台模式的即时零售电商为用户最常使用的购买渠道。而京东到家作为平台模式即时零售的主要玩家之一，从其上述2021上半年表现，也一定程度上得以窥见即时零售发展趋势。

相比于过去早期以 “流量”为核心，依靠补贴、导流等方式快速扩张抢占市场，据天风证券认为，行业头部竞争者的核心竞争焦点正实现由流量，到履约，再到供应链的动态变化。中长期视角而言，以生鲜为主，打造多品类、多层次的供应链将成为竞争优势。

在这一过程中，高效的仓配履约体系及丰富的零售品类，都将成为即时零售持久战下一阶段制胜的关键变量。

从这一发展趋势来看，即时零售无论在商品来源、SKU丰富度、尤其是末端消费者履约速度上，均较其他新兴互联网零售模式占优。

而其中，平台到家模式相比于前置仓模式更轻，更有利于进行快速市场扩张，商品供给丰富度也较大，则有望成为率先打开长期盈利的模式之一。目前，平台模式为用户最常使用购买渠道的实际表现，也从市场角度反映了这一点。

以达达集团为例，公司从“履约配送、营销交易、商品管理、用户运营和数字化赋能”五大核心环节，为合作门店提供技术、流量、营销和运营支持，并向行业开放技术能力，提供一体化数字解决方案。

其中，在提升履约能力方面，达达优拣落地沃尔玛、华润万家、永辉超市、7Fresh等商家门店，通过达达苍穹大数据平台及对众拣货员进行系统化招募、培训，对于门店工作效率起到显著提升作用。

智通财经APP了解到，88大促期间，应用了达达优拣的沃尔玛门店单均拣货时长仅为3分钟。据达达集团表示，2021年二季度，达达优拣服务的门店数、拣货单量以及为拣货员带来的收入均实现了环比约60%的增长。

为帮助商家实现降本增效，公司针对商家提高O2O营销效率的诉求，于海博系统新上线促销智能定价模块，替换人工调价，帮助商家精准调价，在最小程度影响销售的情况下，提升商家O2O业务利润率。截至8月底，达达海博系统已上线逾4300家门店，其中包含超过40家百强商超的数千家门店。

此外，达达快送还正式发布了达达无人配送开放平台，对无人车公司开放，目前已接入京东物流，服务山姆会员商店、七鲜和永辉超市，在业内率先迈出了前沿科技对履约能力升维赋能的深度探索一步。

而在品类扩张方面，如前文所提到，京东到家平台基于地理位置连接本地商超、生鲜店、药店等零售企业与当地消费者，已与连锁商超百强中的80家达成合作。除大型商超外，平台还开拓了与手机数码、美妆、宠物等品牌合作，多品类策略效果初显。

据艾瑞咨询即时零售行业研究报告显示，2020年，水果蔬菜、休闲零食、牛奶乳品、肉禽蛋等生鲜食品是用户在即时零售电商平台最常购买的品类。消费者期待在即时零售电商平台上购买的品类占比相对均衡，对各类商品都有即时消费需求，随着消费者消费习惯的变化以及行业发展，万物到家新时代将加速到来。

而就当前各新兴互联网零售模式发展现状来看，以达达集团为代表的平台到家模式，通过轻资产运营模式完成全品类扩张，以及科技创新实现降本增效，则使其成为当前最能够满足上述市场需求的零售模式，在即时零售领域中起到引领和推动作用。

助力实体经济赋能实体零售 行业逐渐释放长期价值

从行业政策面来看，去年底以来，监管条例对于用户补贴投放和促销活动空间等呈现收紧趋势，其背后则指向对于市场良性竞争的引导，也意味着行业核心竞争点将从流量时代，向履约、供应链等服务能力提升转变的根本性变化。

对此，天风证券表示，伴随政策监管，行业发展进程或受外部因素扰动，但不改行业长期价值，良性有序竞争将利于行业长期发展。

与此同时，即时零售作为一种更优的社会资源分配方式，其最终目的是实现行业与社会的高质量发展。近年来，行业参与者也积极响应政策，助力社会充分就业，并促进实体经济赋能实体零售。

其中，为响应“促进创业带动就业、推动多渠道灵活就业”相关政策，达达集团充分调动社会灵活劳动力，创造更多灵活就业和劳动增收机会。同时，为维护每一位灵活就业人员的权益，公司自4月以来已举办近五十场座谈会听取骑士意见，及时了解骑士在配送中的痛点及诉求，以便对业务、产品和技术持续优化迭代。

而在前沿科技布局方面，今年8月，交通运输部与科技部联合印发《关于科技创新驱动加快建设交通强国的意见》指出：“推动无人机、无人车物流递送发展，探索开展城市地下物流配送。”作为无人配送生态的搭建者，达达集团目前也正积极推动无人配送实现常态化应用，于业内起到带动作用和示范效应。

其一是零售+配送依然远未到达需求终点：2020 年线下零售额与网上零售额比例为 7:3，即时物流行业规模约为1700亿，而中小商家为主体的市场结构导致传统交易分散。借助达达集团的技术和数据，线下零售市场将走向二次连接，打开新的价值开拓空间，达达集团的赛道依然是“长长的坡”。

其二是达达集团积累了行业经验与布局，在帮助打开产业成长空间的同时，也能享受产业红利。西南证券测算，即时配送行业的订单量将以27.4%的CAGR从2020年的277.6亿单增长至2025年的930.7亿单。在此过程中，达达集团着眼最后一公里，拥有稳定的商流，发展之路上布满了“厚厚的雪”。

从行业整体趋势来看，《2021 Kantar O2O 白皮书》数据显示，随着到家业务正驱动整体O2O市场快速增长，2020年已达到2.6万亿元规模，预计今年仍将以25%增速发展至三万亿规模，赛道仍具备强劲的发展活力。

此外，在资本市场层面，目前即时零售上市标的主要多集中于中概股，今年以来，美港股上市科技股今年显著跑输美股和A股上市的本地科创企业。对此，不少圈内人士认为，当前中概股下跌主要受到市场交易情绪低迷影响，市场情绪得到恢复将很快迎来反弹。

对此，摩根大通全球市场分析师Gabriela Santos也表示，“市场重拾需要信心，在中概股经历波动的3个月后，往往会走出上行趋势。”

纵观而言，在我国当前消费创新的大背景下，即时零售仍为一条具备强劲发展活力的优质赛道。在政策对于市场良性竞争的引导下，行业也将迎来更加健康稳健的持续发展。而其中，拥有极致的履约体系和不断延伸的多品类合作，有望在这场零售持久战中，率先释放长期价值。