料下半年棉纺织业形势乐观 魏桥纺织(02698)估值具吸引力

市况反覆，乍看近期还能持续保持强势的板块基本上也几乎都是电力、有色金属、化工及水泥等。其中一个令有色金属板块如此强劲的塬因，很大程度是由于有色金属的价格飙升，像铝业股就正正因为全球最大的铝土矿出口国几内亚政变，导致铝价暴涨，带动铝业股走强。执笔时，其中中国宏桥 (01378)就上涨了近20%。

然而，今天想谈的不是电力股、亦不是铝业股，而是一隻跟它们关係密切，而且最近走势同样不错的纺织股 ── 魏桥纺织 (02698)。

股龄较深的朋友也许知道，中国宏桥背后的张士平家族所创办的山东魏桥创业是一间超大型的企业，也是让张士平家族成为山东首富的旗舰。而魏桥纺织母公司正是魏桥创业。

在张士平家族领导之下，魏桥纺织成为了世界领先的棉纺织企业。早前魏桥纺织发佈了中期业绩，截至二零二一年六月三十日止六个月的净利润较去年同期大幅增加约276.1% ，至约人民币583,000,000元。营业收入74.98亿元，亦较去年同期增加约38.1%。财报表现非常亮眼。

除了业绩吸引，魏桥纺织还有几点值得人们留意。首先是下半年棉纺织行业形势依然乐观，就国内市场而言，在后疫情时代，消费市场信心提升，国内品牌商的补库需求逐渐增加。国外市场方面，因疫苗接种率提高，国际消费环境也逐步稳定，同时因南亚和东南亚疫情蔓延，部分订单转而流入中国，令国内纺织企业的市场份额进一步提升。作为行业的领先者之一，魏桥纺织显着受惠。

其次，魏桥纺织在报告内表明了将顺应纺织产业升级新发展趋势，转型提升智能化水平，通过数字化系统监控全生产流程，提高生产效率及产品品质。另一方面，为配合国家的碳中和政策，集团也将重心放在提高环保治理水平，通过对现有设备进行智能化改造及应用低碳工艺进行提效和减碳，打造全新的纺织绿色製造产业链。纺织业一直都是污染颇大的行业，魏桥纺织既是行业领先者，又是绿色製造的先行者，此举相信能把集团更上一层楼。

第三，魏桥纺织的估值非常吸引，其PE只有接近5倍，低于多年平均的7倍。另外，PB亦只有0.17倍。而且魏桥纺织手持近118亿现金，市值却只有30多亿，完全是大赠送。即使有一天被持有内资股97%的大股东张士平家族私有化也不是什么出奇的事。

仔细看财报的朋友也许会发现，魏桥纺织不只有纺织业务，还有电力业务，可能会想魏桥纺织可以跟随电力股板块炒作。不过，就算关係不大，电力业务的盈利稳定，收入亦占总收入的26%，也是对魏桥纺织的经营十分有利。

总括而言，魏桥纺织业绩理想，又带点现在热炒的碳中和概念，后台最近又因铝价上升大赚，又有私有化诱因，估值又便宜，相信有其值搏之处。顺带一提，此股也是每年稳定派息，喜欢收息的朋友应多加留意。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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