欧洲的风险：高能源价格=高通胀=消费减退=经济失速

欧洲这个冬天可能会很难熬。

能源价格危机已经开始蔓延，如果趋势愈演愈烈，欧洲的通胀可能飙升，一旦通胀不受控制，消费将受到冲击，甚至整个经济都存在失速的风险。

这一系列连锁反应是经济学家最担心的。

今年以来欧洲的天然气价格已经涨了两倍。在冬季需求到来之前，上涨势头越发猛烈，过去一个月涨幅高达40%以上，刷新历史记录。

现在22美元/百万英热单位(mmBtu)的价格，可能还不是最高值。欧洲最大的天然气供应商之一的挪威国家石油公司上周表示，能源价格高企预计会持续到2022年，该公司警告称，价格可能会飙升。

英国媒体援引多位经济学家称，准备好迎接欧元区天然气通胀飙升吧，不断上涨的能源价格将推动“欧元区整体通胀加速”。

欧元区消费者物价指数中的能源分项已升至1996年有记录以来的最高水平，8月该数据的年化值飙升到15.4%，创下全球金融危机以来的最大增幅，推动欧元区整体通胀率升至3%的十年高点。

这远高于欧洲央行2%的通胀目标。但欧洲央行官员和经济学家认为，排除供应链中断等一次性因素的干扰，通胀上升将会是暂时的。

但巴克莱经济学家估计，能源价格的上涨可能将欧元区11月的通胀数据推高至4.3%的峰值。

能源支出占欧洲消费支出的近10%，能源价格的上涨也可能引发连锁反应，比如传到到石油价格和食品价格。

“对于低收入家庭和一些制造业来说，初冬寒流现在是一个真正的经济威胁。”英国《金融时报》援引潘西恩宏观经济咨询公司首席欧元区经济学家Claus Vistesen表示。

为什么今年欧洲的天然气价格如此反常?

华尔街见闻此前介绍过高盛的分析，高盛认为，低天然气库存、液化天然气(LNG)进口减少和俄罗斯天然气输送减少共同导致今年欧洲天然气价格大涨。如果今年欧洲冬天比预期的要冷，当地工业部门可能面临被迫停电的风险。

高盛预计，由于煤炭替代枯竭及工业需求的敏感性差，欧洲天然气市场在今年冬天上涨的可能性非常大。如果欧洲的冬天比预期的要冷，那么欧洲大陆可能需要与亚洲争夺LNG供应。这可能推动TTF和JKM(日韩LNG市场价格)上涨。

安联首席经济学家Mohamed El-Erian也持类似观点，其警告称，供应链中断将持续一到两年，届时价格上涨可能会使全球经济回到上世纪70年代式的滞胀环境。

本文编选自“华尔街见闻”，智通财经编辑：玉景。