中信证券：化妆品行业以成长化解估值 推荐细分领域保持高成长、跨平台发展等标的

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，7月以来，化妆品板块普遍出现调整，前期涨幅大、估值高的个股调整相对较深；但大部分公司的估值并不处于绝对低估的区间，仍需假以时日，以成长化解高估值、以跨越打破市值瓶颈。推荐细分领域保持高成长、跨平台发展、积极探索多品牌矩阵、走向集团化的标的。

中信证券称，看短行业的因素包括：2021Q2以来，化妆品行业增速有所放缓；Q3，增速放缓持续：淘系美妆7月同比+0.3%，8月-0.4%；7月/8月，限额以上化妆品分别同比+2.8%/+0%。2017-2021年，化妆品行业增长红利以消费分层升级为基础、由媒介变迁和线上渠道高增长驱动。目前，媒介变迁和线上渠道的发展进入瓶颈期，同时政策监管、一级市场资本进入“夏至”已过，新品牌孵化峰值已过，本轮红利近尾声。同时，看长化妆品行业的因素包括：中国人均美妆个护消费仅为欧美日韩等发达国家的1/5~1/4；未来，新技术、新商业模式、新生活方式预计等将带动新一轮成长。