积极推动电动化转型，福特(F.US)有多少上涨空间？

福特(F.US)正在为全电动汽车的未来做准备，其首款纯电动汽车将于2022年上市。

加速向电动化转型

智通财经APP注意到，福特在近期推出了一系列加速向电动化转型的计划，包括9月初宣布到2025年底，该公司将在包括电池开发在内的电气化业务方面投入超过300亿美元，高于2月份宣布的220亿美元(其中自2016年以来已经投资了约70亿美元)，同时福特将通过灵活的电动汽车架构和模块化技术中提高效率。

全球层面，福特预计到2030年全球汽车纯电动车型的销量占比将达到总销量的40%。福特将会以美国作为其中的一个巨大市场，去年福特的F系列皮卡生产线下线787,422台，同时该公司承诺F-150闪电将在2022年在密歇根州装配厂开始生产。而探险者是该公司最畅销的SUV，该款车型的纯电动版将于2023年推出。

这些车型的推出几乎可以保证增加福特电动汽车销量的份额。8 月份，福特 7.1% 的销售额来自全电动或混合动力乘用车。随着福特增加电动汽车(包括纯电动汽车和混合动力汽车)的生产和交付，这一百分比将显着上升。

9月27日，福特宣布将和和韩国SK Innovation Co.计划投资114亿美元，在美国田纳西州和肯塔基州建设三个电池工厂和一个F 系列电动皮卡组装厂，这是美国汽车制造商历史上最大的投资。

两家公司表示，该项目将创建两个大型工厂，用于生产电动汽车及其电池。福特将投入70亿美元，而电池合作伙伴SK Innovation将投入44亿美元;工厂将于2025年上线。

随着福特的电动汽车转型正在加速，该公司来自电动汽车业务的增长被低估了。福特预计，从2021财年到2025财年，每股收益将以每年8%的速度增长，到2022财年，每股收益将达到1.88美元。基于这一每股收益，福特目前的估值是预期收益的7.5倍。

考虑到电动汽车市场的增长以及福特即将推出的乘用车和商用车型的强劲预留地位，这个估值倍数并不合适。如果福特的估值是2022财年预期利润的10倍，那么福特的股价将在19美元左右，这意味着该公司股价较周一收盘价还有33%的上涨空间。

从下面的表格中可以看出福特的每股收益增长和年度市盈率。

受芯片短缺和新冠疫情困扰

福特第二季度的收益中包括了对2021财年的税前利润的乐观预期，因为该汽车品牌预计今年下半年半导体产能将有所改善。因此，福特预计经调整后的息税前利润在90亿至100亿美元之间，自由现金流在40亿至50亿美元之间。尽管福特预计半导体供应将在未来几个季度改善，但芯片短缺仍对福特和其股价构成风险。戴姆勒公司董事会主席在9月份表示，芯片供应短缺可能会持续到2023年，这将削弱福特的销售和每股收益增长前景。同时与新冠疫情相关的工厂关闭也给福特带来了持续的运营风险。

但福特仍然是一只值得关注的股票。随着明年该公司将推出主要的电动汽车新车型，其在电动汽车方面的收入份额有望大幅上升，预计到2030年，福特的电动汽车销量将占到其全球销量的50%。